年底继续维持谨慎态度，着眼明年推荐TMT中大市场高壁垒小公司-20171128-申万宏源-19页-1mb

申万中小盘周报总结（2017/11/20-2017/11/24）

核心内容

本周（2017年11月20日至11月24日）市场整体表现疲软，上证指数下跌0.86%，创业板指数下跌2.79%，中小板指下跌0.90%。银行、有色金属、地产板块涨幅较大，而休闲服务、电子、食品饮料板块跌幅较大。本周净减持金额为8.94亿元，本月累计净减持达32.06亿元。央行本周净投放700亿元，流动性有所放松。

主要观点

1. 投资建议

• TMT板块：推荐关注高壁垒、小市值的优质成长股，如锦富技术、三利谱、亚翔集成等。
• 军工板块：建议围绕军工混改、科研院所改制、军民融合三条主线布局，关注如航天通信、上海沪工、安达维尔等。
• 半导体与洁净室：重点推荐太极实业、亚翔集成、至纯科技、新纶科技等，因其在半导体洁净室设计与施工领域具有较高的市场份额和竞争优势。
• 汽车板块：重点推荐银轮股份，其业绩稳定且具备成长潜力。同时，浙江仙通被视为成长潜力股。
• 电子板块：推荐关注具有技术壁垒和安全边际的个股，如富瀚微、精测电子、兴森科技等。
• 新材料：关注面板产业国产化趋势下的上游材料投资机会，如三利谱。

2. 重点关注个股

• 锦富技术：老业务触底反弹，物联网业务逐步产生收入利润。
• 荣泰健康：出口持续开拓，内销逐步拓展，共享按摩模式被广泛认可。
• 亚翔集成：IC与面板投资爆发最先受益标的，项目良率大陆第一。
• 康得新：形成四大产业板块，具备下一个高速增长潜力。
• 兴森科技：PCB板块稳定增长，IC载板进入放量增长通道。
• 苏州科达：在平安校园领域布局，具备增长潜力。
• 科远股份：流程工业自动化龙头，受益于新业务推广。
• 视源股份：液晶显示板卡、智能教育平板行业领先，业绩有望回暖。
• 浙江仙通：高成长潜力，受益于新能源汽车散热项目。
• 恒润股份：预计未来三年复合增速在35%以上。

3. 行业分析

次新股

• 富瀚微：主营数字信号处理芯片，主要客户为海康威视，业绩增长显著。
• 精测电子：面板检测设备龙头，具备较高的技术水平。
• 兴森科技：受益于IC载板市场增长，盈利能力和增长潜力强。

工业4.0

• 机器人减速器市场被日本企业垄断，我国企业尚处于发展初期，但已开始布局，关注新松、埃斯顿、埃夫特、广州数控、新时达、拓斯达等。
• 机器人产业整体增长快，但核心零部件依赖进口，需关注国产替代机会。

半导体与洁净室

• 半导体和新型显示行业投资爆发，带动洁净室工程市场需求增长。
• 洁净室设计市场由太极实业主导，分包市场由亚翔集成、中电二、中电四等主导。
• 洁净室业务毛利率高，具备较高的技术壁垒。

安防监控

• 智能摄像头有望进入幼儿园市场，解决传统监控的不足。
• 厂商如360、小米、大华股份等已布局该领域，利好相关上市公司。
• 关注芯片厂商北京君正，其IPC芯片已供货多家智能摄像头厂商。

关键信息

1. 市场表现

• 上证指数下跌0.86%，创业板指数下跌2.79%，中小板指下跌0.90%。
• 银行、有色金属、地产板块涨幅较大，而休闲服务、电子、食品饮料跌幅较大。

2. 资金流动

• 本周净减持-8.94亿元，本月累计净减持32.06亿元。
• 央行净投放700亿元，流动性有所放松。

3. 解禁信息

• 下周有16家中小板、创业板公司限售股解禁，预计解禁市值为86.42亿元。
• 重点警惕星源材质、中装建设的解禁压力。

4. 投资逻辑

• 长期关注优质成长股和军工板块，建议均衡配置。
• 关注半导体和洁净室行业，因其技术壁垒高，市场增长快。
• 汽车板块关注银轮股份和浙江仙通，其业绩和增长潜力良好。
• 电子板块关注富瀚微、精测电子、兴森科技等，具备技术和增长优势。

5. 个股推荐

• 锦富技术：老业务触底反弹，物联网业务逐步产生收入利润。
• 荣泰健康：出口和内销同步拓展，共享按摩模式被认可。
• 亚翔集成：IC与面板投资爆发最先受益标的，项目良率大陆第一。
• 康得新：形成四大产业板块，具备下一个高速增长潜力。
• 兴森科技：PCB板块稳定增长，IC载板进入放量增长通道。
• 苏州科达：平安校园布局，具备增长潜力。
• 科远股份：流程工业自动化龙头，受益于新业务推广。
• 视源股份：液晶显示板卡、智能教育平板行业领先，业绩有望回暖。
• 浙江仙通：高成长潜力，受益于新能源汽车散热项目。
• 恒润股份：预计未来三年复合增速在35%以上。

重点建议

• TMT板块：关注锦富技术、三利谱、亚翔集成等。
• 军工板块：关注航天通信、上海沪工、安达维尔等。
• 半导体与洁净室：关注太极实业、亚翔集成、至纯科技、新纶科技等。
• 汽车板块：关注银轮股份、浙江仙通等。
• 电子板块：关注富瀚微、精测电子、兴森科技等。
• 新材料：关注三利谱、康得新等。

风险提示

• 洁净室行业竞争激烈，需关注技术壁垒和市场份额。
• 汽车板块面临市场竞争加剧，需关注公司核心技术和发展前景。
• 电子板块需关注行业周期和政策变化。
• 军工板块需关注改革进展和市场情绪变化。

结论

申万中小盘周报建议投资者关注优质成长股、军工板块、半导体与洁净室行业、汽车板块以及电子板块中的技术领先企业。在年底资金面紧张的情况下，应保持谨慎，着眼于长期增长机会。