20171128-申万宏源-申万中小盘周报_年底继续维持谨慎态度_着眼明年推荐TMT中大市场高壁垒小公司_19页_1mb

申万中小盘周报总结（2017年11月28日）

核心内容

本周申万中小盘周报指出，年底需保持谨慎态度，关注明年市场机会。报告推荐了TMT领域中具有高壁垒的中小型公司，并强调了军工、半导体、自动化、新材料等行业的投资价值。同时，报告分析了市场走势、股东减持情况及流动性变化，提出了投资组合建议。

主要观点

1. 市场走势

• 本周（11月20日至24日）上证指数下跌0.86%，沪深300指数下跌0.40%，创业板指数下跌2.79%，中小板指下跌0.90%。
• 板块方面，银行、有色金属、地产涨幅较大；休闲服务、电子、食品饮料跌幅较大。
• 本周净减持金额为-8.94亿元，较上周有所改善。本月净减持金额达32.06亿元，上月同期为12.60亿元。

2. 流动性放松

• 央行在11月20日至24日净投放700亿元，流动性有所放松。
• 7天回购利率为3.82%，银行间转贴利率为3.90%，票据直贴利率（长三角）为4.00%。
• 本周6400亿元逆回购到期，央行进行7900亿元逆回购。

3. 投资建议

• TMT板块：推荐锦富技术、荣泰健康、亚翔集成等，关注优质成长股和军工板块的反弹机会。
• 半导体及洁净室：重点推荐太极实业（半导体EPC总包龙头）和亚翔集成（洁净室分包龙头），看好其在集成电路和新型显示行业投资爆发下的受益机会。
• 机器人：建议关注新松、埃斯顿、埃夫特、广州数控、新时达、拓斯达等公司，它们在机器人产业链中游和上游拓展，具备一定的竞争力。
• 军工板块：推荐关注军工混改、科研院所改制、军民融合方向，重点公司包括航天通信、兵器工业集团、中船集团、电科系、船舶系、航天系等。
• 安防监控：消费级智能摄像头将大举进入幼儿园，建议关注海康威视（萤石）、大华股份（乐橙）、宇视科技、苏州科达等，同时看好上游芯片厂商北京君正。
• 新材料：推荐三利谱，关注面板产业国产化趋势下的上游材料投资机会。
• 汽车板块：重点推荐银轮股份，公司基本面持续改善，预计未来三年保持30%年均增速。浙江仙通作为汽车密封条龙头，有望成长为内资汽车密封条市场领导者。

关键信息

4. 重点推荐公司

• 锦富技术：老业务触底反弹，物联网业务对标Google逐步产生收入利润。
• 荣泰健康：出口持续开拓，积极拓展内销，共享按摩模式逐步被认可。
• 亚翔集成：IC与面板投资爆发最先受益标的，项目良率大陆第一。
• 康得新：形成四大产业板块，包括新兴材料、智能显示、新能源电动车、互联网智能应用，预计未来三年高速增长。
• 科远股份：流程工业自动化领域龙头，未来三年将受益于新业务推广。
• 苏州科达：平安校园领域布局，业绩稳步增长。
• 银轮股份：PCB板块稳定增长，IC板块进入放量增长通道。
• 浙江仙通：受益自主品牌车型新车型放量，公司管理水平高，营收和净利润高速增长。
• 兴森科技：视频会议/控行业准龙头，技术优势+渠道完善助力市场份额跃升。
• 视源股份：研发驱动的电子产品设计公司，液晶显示板卡、智能教育平板均为行业第一。

5. 行业分析

• 次新股：建议关注富瀚微、精测电子，它们在安防、面板检测等领域具有高增长潜力。
• 自动化：推荐科远股份，公司具备高毛利率和良好增长预期。
• 机器人：国内机器人产业虽成长快，但核心零部件仍依赖进口，未来有望实现进口替代。
• 半导体洁净室：产业投资爆发式增长，带动洁净室工程市场需求，重点推荐太极实业和亚翔集成。

重点关注

• 解禁风险：下周有16家中小板、创业板公司限售股解禁，解禁市值为86.42亿元，重点警惕星源材质、中装建设。
• 市场催化：近期校园安全事件频发，推动智能摄像头市场发展，利好相关上市公司。
• 技术发展：AI、量子点显示、洁净室技术等成为行业发展的关键驱动力。

行业趋势

• 半导体投资：预计未来3-5年投资金额是过去5年的2倍以上，行业将持续高增长。
• 机器人市场：中国作为全球最大应用市场，年均增长率达25%以上，未来有望实现进口替代。
• 智能摄像头：消费级智能摄像头将大举进入幼儿园，推动安防行业升级。
• 军工改革：混改、科研院所改制、军民融合成为重要投资主线。

总结

本报告强调年底需保持谨慎态度，着眼明年市场机会。重点推荐TMT领域中具有高壁垒的中小型公司，如锦富技术、亚翔集成、康得新等，同时关注军工、半导体、自动化、新材料等行业的投资机会。建议投资者关注成长股和优质公司的反弹行情，并注意市场流动性和解禁风险。