20230407-财信证券-大类资产跟踪周报_市场风险偏好持续修复_欧股领涨权益_9页_1mb

行业配置及主题跟踪报告总结

核心内容概述

本报告分析了2023年4月7日发布的行业配置及主题跟踪情况，涵盖市场风险偏好修复、大类资产表现、股票、债券、大宗商品走势以及高频数据跟踪等内容，为投资者提供资产配置建议与风险提示。

主要观点

• 权益市场：市场风险偏好持续修复，全球权益市场整体回升，其中欧股表现突出，A股震荡向上。
• 债券市场：全球风险偏好上升导致债市普遍走弱，10年期国债收益率下行，中美利差扩大。
• 大宗商品：商品价格涨跌分化，原油价格大幅回升，黄金价格短期承压。
• 资产配置建议：港股>A股>大宗商品>美股>债市，建议关注医药新周期、低估值成长板块和具有政策催化与盈利改善的央国企。
• 风险提示：疫情反复、通胀超预期、海外货币政策超预期等。

大类资产周度跟踪

资产表现

上周（03.27-03.31）大类资产表现排序如下：

1. 大宗商品：涨跌幅为9.21%，领涨全球资产。
2. 美股：涨幅3.48%，表现强劲。
3. 债市：整体走弱，收益率下行。
4. 港股：涨幅2.43%，交易情绪回暖。
5. A股：涨幅0.59%，震荡向上。

全年表现

• 表现较好：纳斯达克指数（16.77%）、德国DAX指数（11.09%）、法国CAC40（11.04%）、中证500（8.11%）、伦敦金现（8.00%）。
• 表现不佳：ICE WTI原油（-5.78%）、圣保罗IBOVESPA（-4.22%）、孟买SENSEX30（-3.63%）。

股票市场表现

A股指数涨跌幅

行业表现

• 涨幅前列：美容护理（3.64%）、石油石化（3.47%）、社会服务（2.77%）。
• 跌幅前列：国防军工（-3.09%）、钢铁（-2.69%）、轻工制造（-2.41%）。

风格与规模

• 风格：成长指数（1.36%）表现优于价值指数（-0.52%）。
• 规模：小盘指数（0.49%）表现优于中盘指数（0.39%）优于大盘指数（0.03%）。

债券市场表现

• 国债收益率：10年期国债收益率下行1.48bp至2.85%，10年期国开债收益率下行0.35bp至3.02%。
• 短端利率：1年期国债利率下行6bp至2.23%，1年期国开债利率下行6.9bp至2.39%。
• 利差分化：10Y-1Y国债利差扩大4.52bp至62bp，中美10Y国债利差扩大11.48bp至62.72bp。

大宗商品走势

大宗商品涨跌幅

商品价格趋势

• 上涨商品：原油、铜、铁矿石、大豆等。
• 下跌商品：天然气、黄金、小麦等。
• 黄金：年初至今上涨8.4%，短期承压。

高频数据跟踪

• AH股溢价：恒生沪深港通AH股溢价为10.52%，高于中位数9.41%，处于标准差区间内。
• 股债风险溢价：万得全A风险溢价为2.72%，高于中位数1.07%；标普500风险溢价指数为1.39%，低于中位数1.8%。
• 大宗商品比价：
  • 金银比：81.99，略高于标准差区间。
  • 金铜比：486.59，处于标准差区间内。
  • 金油比：26.25，略高于标准差区间。

重点数据展望

1. 中国人民银行将公布3月外汇储备：

   • 截至2月末，我国外汇储备规模为31332亿美元，较1月末下降513亿美元，降幅1.61%。

2. 美国劳动统计局将公布3月非农就业报告：

   • 当前美国非农就业仍强劲，2月新增就业31.1万人，连续3个月平均新增就业人数达35.1万人，远高于美联储预期的每月10万人。

风险提示

• 疫情反复：可能对市场情绪和经济复苏造成影响。
• 通胀超预期：可能推高利率，对债市和股市形成压力。
• 海外货币政策超预期：可能影响全球资产价格走势。

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