20231104-国盛证券-恩捷股份-002812.SZ-Q3业绩符合预期_高管底部增持彰显充足信心_3页_673kb

恩捷股份Q3业绩总结

恩捷股份（002812SZ）Q3季度业绩符合预期，但整体呈现下降趋势。公司2023年前三季度实现营收909亿元，同比下降2%；归母净利润215亿元，同比下降33%；扣非归母净利润205亿元，同比下降34%。Q3单季度营收环比增长17%，达352亿元，但归母净利润环比仅下降1%至75亿元，主要受价格下降、财务费用增加和折旧费用提升等因素影响。

业绩亮点包括Q3隔膜出货环比增长25%，达15亿平；公司产能扩张加速，湿法产能增至约70亿平，海外匈牙利基地投产。控股股东增持19亿元，管理层拟再增持2-4亿元，彰显对公司未来发展的强信心。

盈利预测已调整：2023年归母净利润预计293亿元，同比-267%；2024年329亿元，同比123%；2025年380亿元，同比152%，对应PE分别为212x、189x、164x。维持“增持”评级。

主要风险包括新能源汽车需求不及预期、原材料价格波动以及新产品落地延迟。