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贵金属早报-2022年3月21日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的贵金属市场早报，涵盖黄金与白银的市场分析、基本面数据、持仓信息及未来展望。整体市场情绪偏中性，金价与银价小幅回落，但受地缘政治风险和紧缩预期压制影响，贵金属市场维持震荡走势。

黄金市场分析

基本面数据

• 风险偏好回升：美国三大股指全线上涨，欧洲主要股指多数走高，美债收益率下跌，美元指数小幅收涨，国际油价上涨。
• 金价走势：COMEX黄金期货下跌1.12%，报1921.5美元/盎司；沪金2206小幅上涨，报395.9元/克。
• 基差与库存：黄金期货基差为-0.9，现货贴水期货；黄金期货仓单维持不变。
• 盘面趋势：20日均线向上，K线在均线下方。
• 主力持仓：主力净持仓多，多头增加，偏多。
• 预期：风险偏好回升导致金价小幅回落，但地缘政治风险和对俄制裁仍支撑金价；美联储紧缩预期有所降温，金价震荡为主。

利多因素

• 地缘政治摩擦持续，避险情绪支撑金价。
• 冲突后经济受阻，前期紧缩进程引发担忧。
• 供应紧张担忧升温，伦敦市场拒收俄罗斯黄金。

利空因素

• 地缘政治影响金价时间短暂，局势明朗后金价将回落。
• 高通胀背景下，各国央行紧缩进程难以放缓，金价承压。
• 有色金属价格企稳，风险偏好回升，金价支撑减弱。

逻辑风险点

• 地缘政治经济影响超预期，可能导致紧缩进程暂停。
• 疫情大范围蔓延可能影响市场情绪。

白银市场分析

基本面数据

• 银价走势：COMEX白银期货下跌1.88%，报25.135美元/盎司；沪银2206上涨1.93%，报5123元/千克。
• 基差与库存：白银期货基差为-22，现货贴水期货；白银期货仓单环比减少。
• 盘面趋势：20日均线向上，K线在均线上方。
• 主力持仓：主力净持仓空，空头减少，偏空。
• 预期：银价跟随金价小幅回落，但地缘政治和高通胀仍提供支撑；有色金属企稳，风险偏好回升，银价支撑减弱。

利多因素

• 地缘政治摩擦持续，避险情绪支撑银价。
• 对俄制裁影响扩大，供应紧张担忧升温。
• 风险偏好改善，银价获得部分支撑。

利空因素

• 避险情绪对银价支撑有限，情绪回落将导致银价快速下跌。
• 高通胀和紧缩预期升温，为银价打开下行空间。
• 有色金属价格回落，风险偏好回升，支撑消散。

逻辑风险点

• 地缘政治经济影响超预期，可能影响紧缩进程。
• 疫情蔓延可能加剧市场不确定性。

今日关注事项

持仓数据

• 沪金2206：净多持仓小幅回升，多空持仓均增加。
• 沪银2206：净多持仓仍保持，净持仓小幅回升，多空持仓均增加。
• SPDR黄金ETF：持仓数据未提供具体变化。
• 白银ETF：持仓数据未提供具体变化。

结论

贵金属市场整体呈现震荡态势，金价与银价均小幅回落，但地缘政治风险和对俄制裁仍提供一定支撑。美联储紧缩预期有所缓解，但尚未完全消退，市场仍需关注后续政策动向。操作建议方面，黄金可关注390-397元/克区间，白银可关注4950-5200元/千克区间。投资者应保持谨慎，关注市场动态及政策变化。