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贵金属期货周报总结(2025-8-8)

• 黄金(AU)部分

  • 观点：贸易战和经济衰退制约金银消费需求；美国贵金属仓单见顶后下行，可能导致需求再平衡；去美元背景下，主权基金需求增加；国内黄金仓单显著上升。
  • 基本面：美国7月非农就业仅增长7.3万人，远低于预期，支持年底前降息两次的预期；美联储官员如戴利暗示降息时机临近；白宫官员保持经济乐观；特朗普宣布对印度加征关税，全球经济不确定性上升。

• 白银(AG)部分

  • 分析内容与黄金类似：贸易战制约需求，仓单变化影响趋势，主权基金需求增加，国内仓单上升；基本面包括非农数据差、美联储降息预期、特朗普关税政策。

• 市场跟踪：

  • 从iShares、COMEX持仓数据看，黄金ETF持仓波动较大，近期增减变化显示市场再平衡；白银市场持仓类似波动，进口利润跟踪显示利润率下滑。

• 主要影响因素：

  • 美元指数持仓高位，反映对冲压力；美国国债期货和通胀预期显示利率下降；实际利率和期限结构变化；地缘政治如贸易战、关税政策（欧盟与美国贸易反制、印度俄油进口）主导全局。