20230224-华鑫证券-日辰股份-603755.SH-公司动态研究报告_2023年持续向好_预制菜望打造第二增长曲线_4页_258kb

日辰股份（603755.SH）公司动态研究报告总结

核心内容

日辰股份（603755.SH）在2023年展现出持续向好的发展趋势，分析师维持“买入”投资评级，认为公司具备中长期布局价值。尽管2022年受疫情影响，公司业绩短期承压，但随着疫情缓解，预计2023年及未来将实现业绩显著改善。

主要观点

1. 餐饮复苏带动业绩增长

• 2023年1-2月餐饮渠道订单增长良好，整体市场持续恢复。
• 随着疫情后出差等需求恢复，公司新客户和新产品拓展有望实现良好增长。
• 原材料成本分散，敏感性不高，预计2023年成本端基本持平。

2. 预制菜等业务布局形成新增长点

• 公司组织架构分为大B端个性化定制事业部、小B和C端事业部、烘焙和预制菜事业部。
• 团队持续扩张，销售人员预计有较大增长。
• 上海运营中心于2023年上半年建成使用，为研发、销售管理和客户体验提供支持。
• 公司拟非公开发行不超过2500万股，募集资金不超过8亿元，新增3.5万吨复调、3万吨预制菜、2万吨预拌粉产能。
• 预制菜产能提升将增强公司综合能力，为进军C端市场奠定基础，成为业绩新增点。

3. 盈利预测与估值分析

• 预测2022-2024年EPS分别为0.69元、1.04元、1.37元（调整前为0.74元、1.05元、1.36元）。
• 当前股价对应PE分别为58倍、38倍、29倍，估值逐步下降，反映市场对其未来增长的信心提升。
• 预计2023年归母净利润增长51.4%，2024年增长32.3%，显示公司盈利能力将逐步恢复并增强。

关键信息

财务数据预测（单位：百万元）

财务指标分析

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 消费复苏不及预期
• 区域扩张不及预期
• C端开拓不及预期
• 产能建设不及预期

投资建议

分析师孙山山和何宇航认为，日辰股份在2023年有望实现业绩显著改善，尤其在预制菜等新兴业务领域具备较强的增长潜力。公司通过非公开发行股票扩大产能，为未来业绩增长提供支撑。当前估值合理，具备中长期投资价值，维持“买入”评级。

分析师简介

• 孙山山：经济学硕士，5年食品饮料研究经验，现任华鑫证券食品饮料首席分析师，曾获2021年东方财富百强分析师食品饮料行业第一名等荣誉。
• 何宇航：山东大学法学学士，英国华威大学硕士，2年食品饮料研究经验，负责调味品行业研究工作。

证券投资评级说明

• 股票投资评级：买入（＞20%涨幅）、增持（10%-20%涨幅）、中性（-10%-10%涨幅）、卖出（＜-10%涨幅）。
• 行业投资评级：推荐（＞10%涨幅）、中性（-10%-10%涨幅）、回避（＜-10%涨幅）。
• 以报告日后12个月内个股或行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为基准。

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