20230917-广发期货-玉米周报_新作上市叠加进口增加_玉米上方承压_21页_2mb

玉米周报总结

报告概述

• 报告日期：2023年9月17日
• 品种：玉米及玉米淀粉
• 作者：朱迪（投资咨询资格证 Z0015979），联系方式：020-88818008
• 核心观点：报告强调供应端压力增加，需求端疲软，预计玉米市场维持震荡偏弱走势，建议空单持有。

供应端分析

• 主要因素：
  • 小麦替代增量明显，预计新作芽麦产量约2000万吨，边际增量显著。
  • 市场余粮减少，新粮上市临近，贸易商出货积极性增强。
  • 巴西玉米出口增加，国内到港量逐步上升，供应压力上行。
  • 美国玉米种植面积增加，进口利润高企，长期影响国内供应。
  • 国产新作玉米种植面积增加。
• 数据支撑：全球玉米产量预计增产3%-5%，国内进口玉米量增加，尤其是巴西出口量后续上升。

需求端分析

• 主要因素：
  • 饲料需求疲软，生猪盈利空间有限，备货心态消极，寻找替代品。
  • 玉米淀粉需求转弱，备货减少，库存有所下滑。
  • 终端等待新粮上市，备货谨慎，需求保持刚性。
• 数据支撑：淀粉库存降幅明显，饲料企业玉米库存天数减少，利润边际变化。

行情展望

• 短期情况：市场供应充裕，下游备货积极性不佳，价格弱势运行；但终端库存低，下方空间有限。
• 中期预测：华北新粮已上市，东北新粮将陆续流入，进口玉米到港增加，供应压力持续攀升，预计行情震荡偏弱。
• 建议：维持空单持有策略。

免责声明：本报告观点仅供参考，不构成投资建议。