20231105-广发期货-玉米周报_新粮上市叠加进口增量_但天气转凉利于农户惜售_21页_2mb

玉米周报总结

供应端分析

• 小麦替代市场已基本消化，近期小麦价格上涨为玉米提供支撑。
• 新粮上市实现增产，供应压力持续增大，贸易商陈粮出货接近尾声，东北天气转冷可能刺激惜售情绪。
• 后续进口玉米及替代品到港将增加，预计11-12月平均到港量150万吨。
• 美国玉米种植面积增加，长期供应方向向下，进口利润高企对国内形成压力。

需求端分析

• 生猪年内盈利空间有限，饲料企业备货心态消极，倾向于寻找替代品，但饲料消费存在刚性需求。
• 淀粉加工利润改善，深加工企业备库积极性增强。
• 各环节库存偏低，叠加储备轮入，可能后期补库支撑价格。

行情展望

• 市场供应充足，新粮上量高峰可能压制价格高位。
• 天气转凉和东北售粮情绪升温，叠加粮库收储，对玉米价格形成短期支撑。
• 关键因素为需求端补货节奏，重点关注贸易和饲料端补库需求。
• 阶段性盘面维持稳中偏强态势，激进投资者可继续持有多单，支撑位关注2450-2500元区间。