20160616-安信证券-新三板乐园专题_本土主题乐园过招迪士尼_如何笑到最后__25页_2mb

报告摘要

新三板乐园专题总结：本土主题乐园过招迪士尼

核心内容

本文围绕中国本土主题公园在迪士尼等国际巨头进入中国市场背景下的发展与竞争展开，分析了主题公园行业的现状、发展趋势以及本土企业在竞争中的核心竞争力。文章指出，随着人均GDP的提升和消费观念的转变，中国正成为全球最具潜力的主题公园市场之一。同时，提到华强文化、恐龙园和清园股份等新三板上市企业，在产业链布局、文化科技融合、IP开发、特色资源利用等方面具备较强竞争力，有望在与迪士尼的竞争中脱颖而出。

主要观点

主题公园的定义与作用
主题公园是围绕特定主题，结合科技与文化，为游客提供沉浸式娱乐体验的大型休闲场所，对区域经济具有促进作用，包括：
- 合理利用本地资源，形成独特吸引力；
- 提升区域绿色收入，带动相关产业发展；
- 创造大量就业机会，推动经济结构转型。
迪士尼的挑战与机遇
- 迪士尼作为全球主题公园的标杆，通过IP运营、全产业链布局、娱乐与影视结合等方式，形成强大的市场影响力；
- 2016年上海迪士尼即将开园，带动行业整体升级，促使国内主题公园进入优胜劣汰阶段；
- 本土主题公园需通过差异化定位、文化IP开发、创新体验等方式应对挑战。
亚太主题公园的竞争策略
- 香港：海洋公园以“情怀+娱乐”吸引游客，通过创新与扩建保持竞争力；
- 韩国：乐天世界以“室内+全天候”模式占据优势，爱宝乐园以迪士尼式运营模式吸引游客；
- 日本：长岛温泉乐园结合温泉资源与高科技游乐设施，吸引全年龄段游客；三丽鸥彩虹乐园依托知名IP，形成独特的吸引力。
新三板主题公园的潜力与优势
- 新三板主题公园公司少而精，具备较强的核心竞争力；
- 重点推荐：
  - 华强文化：VR与动漫技术领先，拥有“方特”品牌，覆盖全国多个城市；
  - 恐龙园：以恐龙为主题，打造恐龙文化产业链，具备较强的文化吸引力；
  - 清园股份：以《清明上河图》为蓝本，融合传统文化与现代娱乐，具备独特文化内核。

关键信息

1. 主题公园行业现状

2014年全球TOP25主题公园中，亚太地区占据10席，其中大部分为本土主题公园；
中国有4家主题公园进入全球TOP25，包括：香港海洋公园、香港迪士尼乐园、宋城公园、珠海长隆海洋王国；
韩国、日本、中国香港等地区主题公园发展各具特色，形成差异化竞争。

2. 迪士尼的运营模式与影响

迪士尼通过IP运营、电影与主题公园联动、衍生品开发等形成完整的产业链；
2015年全球迪士尼乐园收入达524.65亿美元，其中主题公园收入占比最大；
迪士尼在亚洲市场表现不一，如巴黎迪士尼因文化融合问题表现较差，而东京迪士尼则保持良好盈利能力。

3. 本土主题公园的竞争策略

差异化定位：如海洋公园与迪士尼互补；
文化IP与创意融合：如Hello Kitty乐园、清明上河园等；
本地特色资源利用：如长岛温泉乐园、丝绸之路西部国际商旅文生态产业区等；
轻资产模式：通过与政府或平台合作，降低投资风险，加快扩张速度。

4. 新三板主题公园公司表现

华强文化（834793.OC）：
- 2015年营业收入28.05亿元，同比增长19.13%；
- 拥有“方特”四大品牌，覆盖全国多个城市；
- 以动漫与VR为核心，出口动画作品至100多个国家；
- 2014年《熊出没》系列电影刷新国产动画票房纪录。
恐龙园（833745.OC）：
- 2015年营业收入4.78亿元，同比增长7.57%；
- 以恐龙文化为核心，打造“恐龙娱乐帝国”；
- 布局“丝绸之路西部国际商旅文生态产业区”，推动文旅融合；
- 依托常州高新区区位优势，吸引长三角地区游客。
清园股份（834793.OC）：
- 2015年营业收入20.28亿元，同比增长31.63%；
- 以《清明上河图》为蓝本，再现宋代文化；
- 提供丰富的参与式体验与文化表演，增强游客粘性；
- 融合传统与现代，打造沉浸式文化体验。

风险提示

经济增速放缓：可能影响游客消费能力，进而影响主题公园的盈利能力；
行业竞争加剧：国际巨头的进入将加速行业洗牌，部分小型主题公园可能被淘汰；
投资回报不确定性：主题公园建设周期长、投入大，回报周期和盈利能力存在不确定性。

总结

随着迪士尼等国际巨头进入中国市场，本土主题公园面临机遇与挑战并存的局面。亚太地区的本土主题公园通过文化IP、本地特色资源、差异化定位等方式，形成了独特的竞争力。新三板主题公园企业如华强文化、恐龙园和清园股份，凭借其全产业链布局、文化科技融合、轻资产模式等优势，在竞争中表现突出，具备较强的市场潜力和成长空间。未来，随着中国主题公园市场的进一步成熟，本土企业有望在差异化竞争中笑到最后。

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