游乐“六一”端午，主题乐园+研学基地解锁新玩法-20190601-安信证券-20页_1mb

亲子游与主题公园、研学基地发展趋势及市场分析

核心内容概述

随着“六一”和端午节的临近，亲子游成为旅游市场的重要组成部分。途牛数据显示，2019年“六一”期间，近45%的出游需求来自亲子人群，其中80后、90后父母占比超过七成。主题乐园游和博物馆游成为亲子游的两大热门主题，分别占据重要市场份额。此外，主题公园和研学基地正经历“高、专、精”转型，逐步向高科技、专业化、连锁化发展，同时注重IP打造，以满足不同群体的消费需求。

主要观点与关键信息

1. 亲子游市场增长迅速

• 2016年亲子游市场规模为207.9亿元，预计2018年将达到492.9亿元，年均复合增长率达52.5%。
• 在线渗透率从2014年的12%增长至2018年的23%，显示数字平台在亲子游中的重要性。

2. 主题公园发展趋势

趋势一：华中、西南地区主题公园崛起

• AECOM数据显示，2025年前将有至少70个新主题公园建成，主要集中在华东、华中、西南地区。
• 这些地区具有较大的人口基数和经济潜力，成为未来主题公园发展的重点区域。

趋势二：高科技提升游客体验

• VR技术预计在2020年主题公园中占据10%的市场份额，即30亿美元。
• 移动技术如极光大数据的实时热力图帮助游客优化行程，提升园区运营效率。

趋势三：专业化与连锁化发展

• 连锁主题公园游客量占全部游客量的67%，显示连锁品牌在市场中的强大吸引力。
• 华侨城、宋城、方特等大型集团成为市场主导力量，推动主题公园向专业化发展。

趋势四：精细化IP打造成为重点

• 未来拟建主题公园中，有明显主题的项目占比高达87%，远高于目前的47%。
• 历史文化和奇幻卡通类项目最受欢迎，分别占28%和27%。

3. 亲水游主题乐园走俏

• “六一”和端午节期间，亲水游主题乐园如上海迪士尼乐园、广州长隆水上乐园等成为亲子游的热门选择。
• 华东、华南和西南地区的主题公园各具特色，如湖北的郁金香主题公园、江西的科技主题乐园、四川的童话主题乐园等。

4. 研学基地与博物馆游兴起

• 国家政策推动下，研学旅行需求增长迅速，预计2020年国际游学用户规模将达170万人。
• 北京、上海、南京、武汉等城市是研学旅行的主要目的地。
• 博物馆游成为新晋热门主题，故宫、秦始皇兵马俑博物馆、湖南省博物馆等吸引大量亲子游客。
• 各地博物馆推出互动活动，如“传统汉服秀”、“经典诵读”、“国学礼仪课堂”，并引入VR、5G等高科技手段提升体验。

5. 资本市场标的分析

一级市场

• 主要集中在室内主题乐园、VR设备及系统领域。
• 特色项目包括：APAXRecreation（Discovery莫干山探索极限基地）、第八感VR主题乐园、易见VR、The Void、乐客奥义等。
• 一级市场项目多为创新型公司，注重科技与体验的结合。

二级市场

• A股和港股市场，华侨城（000069.SZ）和宋城演艺（300144.SZ）是主题公园领域的典型代表。
• 新三板市场中，华强方特（834793.OC）是营收最高的主题公园类公司，2018年营收达43.45亿元。
• 木兰股份（838911.OC）、狩猎股份（870746.OC）、泰达航母（872829.OC）等公司具备特色化发展优势。

资本市场相关标的

4.1 一级市场项目

• 长鸣火车主题乐园：提供火车模型展示及互动体验，2017年完成天使轮融资，金额为800万元。
• 超能体育：专注蹦床设施运营，2017年完成A轮融资，金额未披露。
• 第八感VR主题乐园：专业虚拟现实娱乐设备开发，2016年完成天使轮融资，金额未披露。
• 易见VR：VR游戏研发和运营商，2016年完成天使轮融资，金额为数百万元。
• The Void：全球领先的VR主题公园品牌，2016年完成A轮融资，金额为数千万美元。
• 乐客奥义：VR解决方案提供商，2016年完成A轮融资，金额为1500万元。

4.2 二级市场相关公司

A股与港股

• 华侨城A（000069.SZ）：2018年营收481.42亿元，净利润1058887万元，市值559.52亿元。
• 宋城演艺（300144.SZ）：2018年营收32.11亿元，净利润128719万元，市值310.86亿元。
• 大连圣亚（600593.SH）：2018年营收3.48亿元，净利润5766万元，市值39.39亿元。
• 海昌海洋公园（0308.HK）：2018年营收17.90亿元，净利润3956万元，市值57.60亿元。
• 香港中旅（0308.HK）：2018年营收45.18亿元，净利润68708万元，市值87.30亿元。

新三板市场

• 华强方特（834793.OC）：2018年营收43.45亿元，净利润78662万元，市值132亿元。
• 恐龙园（833745.OC）：2018年营收5.80亿元，净利润8752万元，市值11.70亿元。
• 木兰股份（838911.OC）：2018年营收0.72亿元，净利润34万元，市值0.97亿元。
• 狩猎股份（870746.OC）：2018年营收0.14亿元，净利润128万元，市值1.80亿元。
• 泰达航母（872829.OC）：2018年营收1.69亿元，净利润541万元，市值未披露。
• 海山游乐（871748.OC）：2018年营收1.67亿元，净利润1819万元，市值未披露。

4.3 新三板游学类公司

• 世纪明德（839264.OC）：2018年营收5.98亿元，净利润1615万元，市值9.96亿元。
• 东西方（837491.OC）：2018年营收1.37亿元，净利润747万元，市值0.59亿元。
• 新课堂（871748.OC）：2018年营收1.51亿元，净利润2117万元，市值未披露。
• 培诺教育（834290.OC）：2018年营收0.60亿元，净利润171万元，市值10.07亿元。
• 卓教国际（871255.OC）：2018年营收0.39亿元，净利润-249万元，市值2.74亿元。
• 学美教育（839268.OC）：2018年营收0.31亿元，净利润184万元，市值未披露。
• 明日教育（871859.OC）：2018年营收0.14亿元，净利润42万元，市值未披露。
• 留成网（836400.OC）：2018年营收0.56亿元，净利润-225万元，市值1.10亿元。

风险提示

• 政策变动风险：相关政策调整可能影响市场发展。
• 行业竞争加剧风险：随着市场扩大，竞争将更加激烈。

结论

主题公园和研学基地作为亲子游的重要组成部分，正迎来快速发展期。未来市场将更加注重高科技应用、专业化运营和精细化IP打造，同时在资本市场上，相关企业有望获得更多的关注与投资机会。