20170611-长城证券-电力及公用事业周报2017年第2期_中国神华和国电电力齐停牌_煤电重组加速_13页_876kb

电力及公用事业行业周报总结

核心内容

2017年6月11日发布的电力及公用事业行业周报指出，电力行业正经历一系列重大变革，包括煤电企业合并重组、环保政策密集出台、新能源发展提速以及市场行情的积极表现。分析师杨洁对行业持“推荐”评级，并认为未来一段时间内，电力及公用事业板块将有良好表现。

主要观点

• 行业重组加速：中国神华和国电电力停牌被视为五大发电集团合并重组的信号，预计华能集团、华电集团、大唐集团、国电投等四大发电集团也将加快合并进程。
• 煤价持续下行：截至2017年6月8日，秦皇岛港煤炭平仓价持续下行，山西优混、大同优混等煤种价格均有下降，有利于火电企业盈利改善。
• 电力板块表现强劲：本周电力公用事业板块上涨2.07%，跑赢上证指数0.63%，其中电网板块涨幅最大，达4.39%。
• 新能源发展提速：风电行业即将进入平价上网时代，光伏扶贫模式逐渐成熟，多地光伏项目快速推进，清洁能源并网装机容量持续增长。
• 环保政策利好：多项环保政策密集出台，VOCs监测行业迎来发展机遇，市场规模预计达千亿。
• 行业前景乐观：分析师认为，受益于合并重组的电力企业，如华能国际、华电电力、龙源电力、大唐发电、上海电力等，具有较大的增长潜力。

关键信息

1. 市场表现

• 6月5日至6月9日期间，上证指数上涨1.44%，沪深300指数上涨2.13%，电力及公用事业指数上涨2.07%，跑赢大盘。
• 火电指数上涨1.14%，水电指数上涨1.24%，电网指数上涨4.39%，环保指数上涨3.12%。
• 周涨幅前十的公司包括新能泰山、涪陵电力、闽东电力、深南电A、韶能股份、凯迪生态、联美控股、梅雁吉祥、西昌电力、桂东电力。

2. 煤价表现

• 秦皇岛港煤炭平仓价持续下行，山西优混（Q5500K）价格为553元/吨，大同优混（Q5800K）为579元/吨，山西大混（Q5000K）为493元/吨，普通混煤（Q4500K）为444元/吨。
• 秦皇岛煤炭库存为567万吨，部分煤种价格同比上涨，但环比下降。

3. 行业要闻回顾

• 国务院政策：7月1日起清理能源领域电价附加，助力企业减负。
• 环保政策：多项环保政策密集出台，推动VOCs监测行业快速发展，预计“十三五”期间市场规模将超1000亿元。
• 新能源发展：
  • 风电将进入平价上网时代，每千瓦时电价降至0.47元。
  • 光伏扶贫模式逐步成熟，重点推广村级光伏电站。
  • 我国多个省份推进光伏发电项目建设，如贵州新增14.5万千瓦装机。
• 清洁能源并网：国家电网清洁能源并网装机达4.4亿千瓦，其中水电2.16亿千瓦，风电1.32亿千瓦，太阳能7206万千瓦。
• 示范工程：河北沽源“奥运风光城”多能互补集成优化示范工程通过审查，总投资22亿元。
• 电力交易：广西首次将核电纳入电力直接交易，今年已消纳65亿度核电电量。

风险提示

• 五大发电集团合并重组可能受不可控因素影响。
• 煤价上涨可能对火电企业盈利造成压力。

投资建议

• 推荐关注受益于合并重组的电力企业，包括华能国际、华电电力、龙源电力（HK00916）、大唐发电、上海电力等。
• 看好新能源及环保相关板块的发展前景。

研究员介绍

• 杨洁，长城证券电力及公用事业行业分析师，清华大学经济管理学院MBA，2010年加入长城证券，自2014年8月起负责该行业研究。
• 执业资格：证券投资咨询执业资格，研究观点独立、客观，不因报告内容获得任何形式的报酬。

免责声明

• 本报告基于公开信息，长城证券不保证其准确性或完整性。
• 本报告仅作参考，不构成投资建议，使用本报告所引致的任何损失，长城证券不承担责任。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅在5%~15%之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅在-5%~5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

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