20180311-中国银河-医药生物行业周报_如何看待医药股大涨_23页_2mb

医药生物行业周报总结（2018年3月11日）

核心内容

2018年3月5日至9日，医药板块整体表现强劲，SW医药指数上涨6.08%，其中进攻组合上涨5.89%，稳健组合上涨7.58%。健友股份作为周报推荐个股，涨幅达14.1%。从年初至今，进攻组合累计收益25.83%，稳健组合累计收益46.13%，分别跑赢医药指数20.01和40.31个百分点。

医药板块的上涨主要归因于以下几点：

1. 两年半的充分调整，估值消化相对充分。
2. 医药板块走势与创业板吻合度较高，市场风格向创业板倾斜。
3. 机构医药持仓处于历史较低水平。

主要观点

1. 政策利好

• 政府工作报告：2018年政府工作报告强调创新药、社会办医、分级诊疗及互联网+医疗的发展，体现了对医药行业的重视，特别是癌症等重大疾病防治的科技投入。
• 陕西卫计委通知：要求在招标采购及临床使用中对通过一致性评价的仿制药给予政策倾斜，鼓励其与原研药同等对待，有利于仿制药企和创新药企。

2. 行业动态

• 创新医疗器械审批：CMDE继续推进创新医疗器械特别审批，微创神通医疗科技和上海安翰医疗技术的两项产品被纳入特别审批程序，利好创新器械企业。
• 医药行业估值：医药板块市盈率（PE）为38.37倍，高于美国和日本，但相对估值溢价率处于较低水平。医药板块市净率（PB）为4.09倍，略低于美国，高于日本。

3. 投资策略

• 进攻组合：推荐健友股份、沃森生物、亿帆医药、益佰制药、迈克生物，这些公司具有较强的市场表现和增长潜力。
• 稳健组合：推荐长春高新、九州通、爱尔眼科、乐普医疗、恒瑞医药，这些公司具备稳定的业绩和合理的估值。
• 重点关注：ST生化、华兰生物、天士力、中新药业、丽珠集团、信立泰、通化东宝、国药股份、信邦制药、美年健康、亚宝药业、一心堂、老百姓、鱼跃医疗、誉衡药业、恩华药业等公司，因其在特定领域具有增长潜力或政策支持。

关键信息

行业表现

• 上周医药板块上涨6.08%，优于沪深300（2.30%）。
• 医疗服务Ⅱ子板块涨幅最大（8.14%），中药Ⅱ子板块涨幅最小（5.27%）。

个股表现

• 涨幅前十：泰合健康（+53.7%）、千山药机（+37.9%）、药石科技（+21.5%）、一品红（+21.4%）、百花村（+20.5%）、科伦药业（+19.8%）、正海生物（+18.1%）、大理药业（+18.1%）、昭衍新药（+17.9%）、亚太药业（+17.5%）。
• 跌幅前十：东阳光科（-6.7%）、宜华健康（-3.0%）、南华生物（-1.8%）、英科医疗（-1.8%）、人民同泰（-1.4%）、沃森生物（-1.1%）、富祥股份（-1.0%）、哈药股份（-0.8%）、天康生物（-0.6%）、鲁抗医药（-0.6%）。

基金持仓

• 2017Q4基金医药持仓比例为9.67%，较2017Q3上升0.83个百分点，显示医药股受到更多关注。

风险提示

• 控费与降价：降价与控费压力超预期的风险。
• 高值耗材国家谈判：可能对行业造成较大影响。
• 新一轮招标降价：超出预期将对医药企业产生负面影响。

附录

投资观点

• 推荐组合：进攻组合与稳健组合表现突出，推荐的公司涵盖创新药、医疗服务、流通企业等多个子行业。
• 行业动态：包括政策支持、行业新闻及点评，强调创新药和医疗器械的重要性。
• 研究报告：提供详细的行业分析与个股点评，帮助投资者把握市场趋势。

调研回顾

• 上周调研了多个医药公司，包括健友股份、沃森生物、九州通等，为投资者提供市场动态和公司表现信息。

行情跟踪

• 提供了行业和子行业涨跌幅数据，以及个股涨跌排名，便于投资者了解市场表现。

重点公司估值

• 国际医药巨头：如强生、辉瑞、诺华等，其净利润和收入增速及估值数据。
• 港股及中概股：如百济神州、泰邦生物等，展示了其业绩和估值情况。
• 国内医药白马股：如恒瑞医药、爱尔眼科、乐普医疗等，提供了详细的业绩与估值数据。

总结

2018年3月医药行业表现强劲，主要受政策利好、市场风格转换及估值调整影响。进攻组合和稳健组合均跑赢医药指数，显示出医药板块的结构性机会。重点推荐的公司涵盖创新药、医疗服务、流通企业等多个领域，为投资者提供了多样化的选择。同时，需关注控费与降价等风险，保持谨慎投资态度。