20180311-宏信证券-一周热点回顾_15页_736kb

报告摘要

一周热点回顾（20180305-20180311）总结

核心内容

本周热点回顾涵盖宏观经济政策、金融数据、行业动态及国际形势等多个方面，主要聚焦于国有企业改革、社保基金充实、支付体系运行、能源与制造业发展、进出口与外储变动、物价水平、国际关税政策及国内金融市场动态等。

主要观点与关键信息

一、国有企业与央企改革

国资委主任肖亚庆表示，央企降杠杆、减负债、控风险指导意见预计上半年出台，进一步扩大“两类公司”试点范围，深化其功能作用，推动结构调整和新兴领域发展。
当前央企平均资产负债率为66.3%，同比下降0.4个百分点，但不同行业负债率差异较大，需分行业调控。
中央企业PPP项目总体表现良好，但需规范操作，避免弄虚作假。

二、东北振兴与深化改革

发改委召开2018年度工作务虚会，谋划东北振兴重点工作，强调深化改革是推动振兴的关键。
尽管东北地区经济有所回稳，但体制性、机制性、结构性问题仍未解决，需持续发力。

三、社保基金充实与税收改革

楼继伟提出加快划转部分国有资本充实社保基金，建议2018年加速推进，并指出当前企业职工基本养老保险基金存在缺口，涉及代际公平问题。
政府工作报告提出改革完善增值税，楼继伟建议重点解决企业所得税和个人所得税，认为企业所得税应进一步下调以提升企业竞争力。
个人所得税改革包括提高起征点、增加专项扣除，如子女教育、大病医疗等。

四、支付体系运行情况

央行发布2017年支付体系运行报告，显示支付业务量保持增长，非现金支付工具使用率上升。
银行卡发卡量稳步增长，人均持有4.84张，其中信用卡增长较快。
移动支付业务量同比增长46.06%，成为支付体系的重要增长点。

五、光伏行业规范升级

工信部发布新版《光伏制造行业规范条件》，严控单纯扩大产能项目，鼓励兼并重组与技术创新。
新建和改扩建项目需满足更高的光电转换效率要求，现有企业需逐步达到标准。

六、保险行业偿付能力监管

保监会表示，力争2020年中期完成“偿二代”二期工程建设，当前行业偿付能力充足率虽达标，但存在数据真实性、企业造血能力等问题。
二期工程将推动监管体系从规模导向向风险导向转变，提升行业风险管理能力。

七、农机购置补贴政策

农业部、财政部印发《2018—2020年农机购置补贴实施指导意见》，明确补贴范围为15大类42个小类137个品目。
补贴以定额方式发放，支持绿色生态导向及丘陵山区特色产业适用机具。

八、国际能源署预测

国际能源署预测未来5年全球石油需求增长强劲，其中中国和印度的石油需求增长将占全球增长总量的一半。
非欧佩克国家产量将大幅上升，尤其是美国、巴西、加拿大和挪威。

九、外汇储备与进出口数据

2月我国外汇储备规模为31345亿美元，环比下降270亿美元，为2017年1月以来首次减少。
前2个月我国进出口总值同比增长16.7%，出口增长18%，进口增长15.2%，贸易顺差扩大37.2%。

十、物价与工业价格

2月全国居民消费价格同比上涨2.9%，其中食品价格上涨4.4%，非食品价格上涨2.5%。
工业生产者出厂价格同比上涨3.7%，购进价格同比上涨4.4%，但环比有所回落。

十一、美国对进口钢铁加征关税

美国对进口钢铁和铝产品加征关税，引发中国商务部反对并准备采取反制措施。
此举可能加剧全球贸易摩擦，对国际贸易秩序产生冲击。

十二、国内金融数据

2月人民币贷款增加8393亿元，同比少增3264亿元，显示信贷增长趋缓。
外币贷款增加75亿美元，显示外币融资略有上升。
银行间人民币市场同业拆借与质押式回购利率有所下降，显示流动性有所缓和。

一周宏信视角

1. 成长风格发酵，关注创新龙头

外围美股修复、国内经济稳定、流动性缓和为市场修复提供支撑。
政策支持独角兽企业上市，推动成长风格发酵，市场短期以修复为主。
新兴产业在经历估值与业绩调整后，性价比优势显现，特别是5G、芯片、人工智能、新能源汽车等高端制造业。
通信、计算机、电子、环保、新能源、医药等行业值得关注。

2. 中期看好A股市场

产业集中度提升、机构投资者增加、监管引导市场风格，促使市场更加关注业绩与估值的匹配。
随着经济结构优化，企业盈利质量逐步提升，市场具备中期支撑。
资本市场对外开放、养老金入市、基金高发等为市场带来资金支持。

总结

本周热点内容涵盖了政策改革、金融数据、物价变化及国际形势等多个方面，反映出中国在经济结构调整、金融体系优化、产业升级和贸易保护主义背景下，正积极应对国内外挑战。政策层面强调创新与高质量发展，金融环境趋于稳定，市场风格向成长与创新倾斜。同时，国际形势对国内经济形成一定压力，但整体仍保持稳定。未来市场将更多关注政策导向下的新兴产业及龙头企业的表现。

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