20240901-东吴证券-海天味业-603288.SH-2024年中报点评_业绩逆势增长_员工持股提振信心_3页_460kb

海天味业2024年中报总结

海天味业发布2024年中报，业绩逆势增长，展现强劲韧性。报告期内，公司实现营收1416亿元，同比增长92%；归母净利润345亿元，同比增长115%，其中第二季度营收646亿元，增长80%。

业务增长方面，各品类和地区延续高增长。酱油、调味酱等产品增速显著，毛利率同比提升10-16个百分点，主要受原材料降价推动。渠道改革效果显现，经销商数量净增168家，南方市场增幅突出。

盈利能力优化：归母净利率升至23.7%，销售费用率因加大终端投入而上升，但整体费用控制良好。

公司推出员工持股计划，覆盖广泛，激励目标高，预计将提升员工积极性。

投资建议：维持“增持”评级，调整未来盈利预期，基于竞争和费投持续增加。

风险提示：原材料上涨、食品安全问题、改革不及预期等。