20150906-东方证券-电力设备及新能源行业周报_2万亿发力配电网建设改造_拉动电改破破茧前行_21页_2mb

报告摘要

电力设备及新能源行业总结

核心内容

2015年9月，电力设备与新能源板块整体下跌，其中光伏发电、风力发电和核能核电板块分别下跌16.01%、14.68%和15.06%。尽管板块整体表现不佳，但部分公司股价出现上涨，如中电电机、中国西电、许继电气、特变电工和上海电气，而鑫龙电器、启源装备、中元华电、通达动力和经纬电材则跌幅居前。

与此同时，国家能源局发布了《配电网建设改造行动计划（2015—2020年）》，提出在2015—2020年配电网建设改造投资不低于2万亿元，其中2015年投资不低于3000亿元，为行业带来新的发展机遇。此外，发改委推进电力价格改革，计划出台六大配套文件，涵盖交易体制、发用电计划、输配电价和售电侧改革等方面，推动电改进程。

在光伏行业方面，中国成为印度最大光伏组件进口来源国，2014-2015年印度进口约1.615亿组件，其中70%来自中国。印度计划到2022年实现太阳能光伏装机容量达100吉瓦。中国光伏产业在2015年上半年总产值超过2000亿元，新增并网光伏装机量7.73GW，累计装机量达35.7GW，行业同比增长30%。

主要观点

配电网投资加大：2015—2020年配电网建设改造投资不低于2万亿元，2015年投资不低于3000亿元，推动高效非晶变产业的发展。
电力体制改革加速：发改委持续推进电力价格改革，六大配套文件即将出台，售电侧放开成为改革最大红利。
光伏行业回暖：光伏制造业总产值增长，新增并网装机量上升，光伏发电系统投资成本下降，度电成本降至0.6-0.9元/瓦，行业盈利空间进一步打开。
印度光伏市场依赖中国：中国组件制造商占据印度市场主导地位，预计未来将继续保持增长趋势。
经济数据改善：全国发用电同比增长2.97%，增速较去年同期回升6.54个百分点，东部经济大省用电量显著提升，显示经济回暖迹象。

关键信息

行业表现：电力设备与新能源板块整体下跌9.68%，上证指数下跌2.23%，深证成指下跌6.90%。
光伏行业数据：
- 光伏制造业总产值超过2000亿元。
- 全国新增并网光伏装机量7.73GW，累计装机量达35.7GW。
- 光伏发电系统投资成本降至8元/瓦以下，度电成本降至0.6-0.9元/瓦。
- 光伏产业同比增长30%，行业高速增长推动盈利空间打开。
印度光伏市场：
- 2014-2015年进口1.615亿组件，其中70%来自中国。
- 印度计划到2022年实现100吉瓦装机容量。
电改进展：
- 2015年下半年将继续深化电力价格改革，推进输配电价改革试点。
- 六大电改配套文件即将出台，涵盖交易体制、发用电计划、输配电价和售电侧改革。
公司动态：
- 东方电气半年度报告利润大幅下降，营业总收入182.05亿元，净利润1.68亿元，同比减少79.94%。
- 英威腾发布限制性股票激励计划，拟授予3400万股。
- 阳光电源被推荐为买入，因其在光伏“领跑者”计划下盈利空间进一步打开。
- 置信电气因配电网投资利好被建议关注。