20180123-东兴证券-商品周报_政局动荡降温_油价小幅下跌_21页_2mb

商品周报总结：2017年01月23日

核心内容概述

本报告总结了2018年1月15日至2018年1月21日期间，全球主要商品市场的价格走势、影响因素及市场预期。

主要观点

1.1 贵金属价格涨跌不一

• COMEX黄金：周内收于1331.20美元/盎司，涨幅0.57%。
• COMEX白银：周内收于17.03美元/盎司，涨幅0.15%。
• SHFE黄金：周内收于278.35元/克，跌幅1.19%。
• SHFE白银：周内收于3834元/千克，跌幅1.49%。
• 现货白银：周内收于17.00美元/盎司，跌幅1.21%。
• 现货黄金：周内收于1331.25美元/盎司，跌幅0.37%。

影响因素：美国经济扩张，美元指数震荡下跌，黄金承压。美国政府停摆消息未对黄金产生明显提振作用。欧央行和日央行退出宽松政策预期增强，对黄金形成压力。

1.2 基本金属涨跌分化

• SHFE铜：周内收于55010元/吨，跌幅1.33%。
• SHFE铝：周内收于15210元/吨，涨幅0.60%。
• SHFE锌：周内收于26105元/吨，涨幅1.73%。
• SHFE铅：周内收于19480元/吨，涨幅1.46%。
• LME铜：周内收于7118美元/吨，跌幅2.24%。
• LME铝：周内收于2205.5美元/吨，跌幅2.86%。
• LME锌：周内收于3352美元/吨，涨幅1.65%。
• LME铅：周内收于2555美元/吨，涨幅1.11%。

影响因素：

• 铜价下跌主要由于前期上涨后回调、美元走弱、国内制造业需求疲软。
• 伦锌上涨行情仍未结束，对沪锌形成支撑。
• 中国经济数据超预期提振基本金属期价。
• 黑色系金属如螺纹钢、铁矿石因需求回暖和供给收缩而上涨。

1.3 国际油价小幅下跌，焦煤价格大幅下跌

• NYMEX轻质原油：收于63.57美元/桶，周内波幅0.00%。
• ICE WTI原油：收于63.34美元/桶，跌幅1.65%。
• ICE布油：收于68.65美元/桶，跌幅1.76%。
• DCE焦炭：收于1987元/吨，跌幅1.06%。
• DCE焦煤：收于1287.50元/吨，跌幅4.39%。

影响因素：

• 美国原油产量增加，对油价形成利空。
• 原油库存下降未能有效支撑油价。
• 局部政治动荡降温，对油价产生利空。
• 焦煤需求疲软，供给增加，导致价格大幅下跌。

1.4 农产品价格内盘收跌，外盘涨跌不一

• 国内：玉米小幅上涨，淀粉市场随玉米价格运行。
• 外盘：CBOT大豆上涨2.35%，CBOT玉米上涨0.93%，CBOT小麦下跌2.31%，CBOT豆油下跌2.36%。

影响因素：

• 国内玉米供给偏紧，需求提升。
• 外盘大豆受天气影响，预期产量下降。
• 国内豆一、豆油因供需过剩和库存高企而承压。

1.5 化工品价格涨跌互现，橡胶涨幅最大

• SHFE橡胶：收于20330元/吨，涨幅13.83%。
• SHFE沥青：收于2744元/吨，涨幅2.08%。
• CZCE玻璃：收于1275元/吨，涨幅5.63%。
• CZCE PTA：收于5456元/吨，涨幅1.75%。
• CZCE甲醇：收于2759元/吨，涨幅4.11%。
• DCE塑料：收于10105元/吨，涨幅5.81%。
• DCE聚丙烯：收于8881元/吨，涨幅5.05%。
• DCEPVC：收于6470元/吨，涨幅5.46%。

影响因素：

• 橡胶因库存下降和消费端需求上升而上涨。
• 沥青因进口价格上升和市场预期改善而上涨。
• 玻璃因沙河地区产能下降和纯碱价格下跌而上涨。
• 甲醇因库存低位和下游需求疲软而上涨。
• 塑料、聚丙烯、PVC因市场供需变化而上涨。

关键信息

• 美国经济：延续扩张势头，市场对2018年经济前景乐观。
• 贵金属：COMEX黄金和白银上涨，SHFE黄金和白银下跌。
• 基本金属：铜、铝、锌下跌，铅上涨，螺纹钢、铁矿石上涨。
• 国际油价：小幅下跌，主要因供给增加和需求疲软。
• 焦煤价格：大幅下跌，因供给增加和需求疲软。
• 农产品：国内玉米上涨，大豆、豆油、小麦下跌；外盘大豆上涨，小麦下跌。
• 化工品：橡胶涨幅最大，塑料、聚丙烯、PVC、PTA、甲醇、玻璃均有上涨。

一周要闻

• 央行：盛松成表示征房产税是未来方向，但短期内难以出台。
• 国务院：扩大“证照分离”改革试点，改善营商环境。
• 国税总局：深化税制改革，服务实体经济和小微企业发展。
• 保监会：加强保险资金运用管理，防范地方政府债务风险。
• 银监会：发布衍生工具交易对手违约风险资产计量规则。

总结

本周全球大宗商品市场整体呈现震荡走势，贵金属、基本金属、能源和农产品价格均有波动，化工品则涨跌互现，其中橡胶涨幅最大。主要影响因素包括宏观经济数据、政策调整、供需变化及市场情绪。报告指出，市场参与者需关注后续政策动向及供需变化，以把握投资机会。