20241028-国盛证券-农林牧渔2024Q3持仓分析_重仓减配至近2年最低水平_8页_562kb

农林牧渔重仓减配至近2年最低水平分析总结

截至2024年三季度末，农林牧渔股在基金重仓股中的占比降至119%，环比下降0.35个百分点，同比亦下滑0.08个百分点，为近两年最低水平。与10年历史均值15%相比，目前配置显著低于水平，且低于标准配置比例，显示市场对该行业的关注度较低。

分行业表现：

• 养殖业：三季度重仓占比0.76%，环比下滑0.29个百分点，同比略有上升0.09个百分点。猪价波动影响市场对周期上行的预期，导致持仓弱于前。重点养殖公司如温氏股份、牧原股份等环比回调明显。
• 饲料与动保：子行业持仓占比分别下滑0.01%和0.07%，显示产业链压力进一步传导至后周期环节。
• 种植业：重仓占比环比小幅上升0.02个百分点，去年二季度已处于低位，三季度略有恢复。

个股配置变化：
在前15大重仓股中，仅海南橡胶和乖宝宠物实现小幅增配，其余如温氏股份、牧原股份等均被减配。基金增配幅度最大的个股包括海南橡胶（+313%）、东瑞股份（+104%）等，而巨星农牧、唐人神等大幅退出。

投资建议：
报告建议关注以下方向：

1. 养殖板块：尽管市场预期偏弱，但行业仍处业绩释放期，估值具修复空间。推荐牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物等龙头企业，以及立华股份等受益于价格上涨扩散的机会。
2. 配套企业：饲料、动保企业可关注规模化后龙头企业格局优化机会，如海大集团、普莱柯、科前生物等。
3. 种植及种子：种植板块盈利稳定，推荐苏垦农发、北大荒等农垦集团；种子板块伴随转基因商业化推进，有望增长，推荐隆平高科等。

风险提示：
报告提示农业市场面临的价格波动、疫病、政策及竞争风险可能导致行业变革缓慢或公司业绩不及预期。