20231230-国盛证券-固定收益点评_高股息转债如何选__18页_1mb

报告分析总结：高股息转债投资策略

高股息转债以正股近12个月股息率≥4%为基准，定义为高股息可转债。高股息企业具有稳健财务表现和防御属性，能在市场波动时提供稳定收益和抗跌性。

历史数据显示，高股息转债在过去两年超额收益显著，平均涨幅316%，跑赢中证转债指数负1109%，超额收益达1425%。高股息转债回撤率较低，在市场下行期表现优于权益市场指数。

当前市场环境下，高股息转债估值偏低，纯债和转股溢价率不高，防御性较强，适合波动大或不明朗时期配置。推荐关注银行、煤炭、钢铁等行业，具体个券如蓝天转债、淮22转债、平煤转债，原因包括稳定经营、高股息率和潜在溢价机会。

风险包括经济复苏不及预期、海外衰退、权益市场波动和货币政策变化，投资者需谨慎选择并监控公司基本面。

总结要点：

• 高股息转债定义和特点。
• 历史表现：高收益和低回撤。
• 当前评估：估值低，防御性强。
• 推荐个券：蓝天转债、淮22转债、平煤转债。
• 风险提示：经济和市场不确定性。