20210414-东方金诚-2021年3月贸易数据点评_3月出口依然很强_进口正在显著加速_7页_516kb

2021年3月中国进出口情况总结

一、核心内容概述

2021年3月，中国出口和进口均呈现强劲增长态势。以美元计价，3月出口额同比增长 30.6%，进口额同比增长 38.1%。年初1-2月累计出口同比增长 60.6%，进口同比增长 22.2%。整体贸易顺差为 138亿美元，年初1-2月累计顺差达 1032.6亿美元，远超去年同期的 198亿美元。

二、主要观点

1. 出口增速回落，但实际动能未减

• 3月出口增速较年初1-2月累计同比大幅下降，主要是受上年低基数效应减弱影响。
• 3月出口同比增速为 30.6%，较1-2月累计下降30个百分点，但环比和与2019、2018年同期对比显示出口动能仍较强。
• 支撑因素包括：
  • 上年同期出口基数较低（2020年3月同比下降 6.9%）；
  • 全球疫情反复，海外产能恢复受阻；
  • 出口商品价格快速上涨，推高出口金额增速。

2. 进口增速显著加快，表现超预期

• 3月进口同比增速 38.1%，较上月加快 20.8个百分点，较1-2月累计同比加快 15.9个百分点。
• 进口增长主要由以下因素驱动：
  • 国内经济修复，工业生产、建筑业、投资和消费均有所回升；
  • 大宗商品价格上涨，特别是原油、大豆、铁矿石等；
  • 企业提前备货，增加原材料采购。

3. 出口目的地分析

• 对美欧出口：3月对美出口同比增长 53.3%，对欧出口同比增长 45.9%，增速仍处高位。
• 对日出口：受基数抬高影响，增速下降，但边际出口动能未明显弱化。
• 对新兴市场出口：东盟保持两位数增长，印度和俄罗斯出口增速一降一稳，主要受基数影响。

4. 防疫物资出口

• 3月防疫物资出口同比增长 15.5%，为去年3月以来首次低于整体出口增速，显示出口增长基础更加坚实。

三、关键信息

• 出口数据：

  • 3月出口额同比增长 30.6%（人民币计价增长 20.7%）；
  • 1-2月累计出口增长 60.6%；
  • 3月出口与2019年、2018年同期相比分别增长 21.6% 和 38.7%。

• 进口数据：

  • 3月进口额同比增长 38.1%；
  • 1-2月累计进口增长 22.2%；
  • 3月进口与2019年同期相比增长 10.6%，与2018年同期相比增长 9.7%。

• 主要商品进口表现：

  • 原油、大豆、铁矿石进口额同比增速显著加快；
  • 集成电路进口量和进口额增速小幅提升，但受芯片供给短缺影响，增速较1-2月累计有所放缓。

四、未来展望

1. 出口方面

• 预计4月出口增速将延续回落，但仍有望保持 两位数增长；
• 二季度出口动能不会明显减弱，主要得益于全球疫情仍在持续，对我国出口商品仍有一定需求；
• 下半年可能面临出口负增长风险，若全球产能恢复，我国出口市场份额或下降。

2. 进口方面

• 4月进口增速将在当前高位基础上继续攀升；
• 大宗商品价格高企和国内经济修复是主要动力；
• 短期内大宗商品价格料将区间震荡，中期仍有上涨空间；
• 去年3-4月大宗商品价格下跌，将对今年4月进口增速形成显著支撑。

五、结论

2021年3月中国出口和进口均保持高速增长，出口增速虽较年初有所回落，但实际动能未减；进口增速显著加快，主要受国内经济修复和大宗商品价格上涨推动。未来4月出口增速可能继续回落，但预计仍能保持两位数增长，而进口增速有望进一步提升，价格因素和需求释放仍是主要支撑。