行业景气观察：3月出口结构分化，新能源车产销继续高增-20210414-招商证券-33页_1mb

2021年4月14日定期报告总结

核心内容概述

本报告汇总了2021年3月及4月初中国多个行业的运行情况，包括出口、进口、信息技术、中游制造、消费需求、资源品及金融地产等。整体来看，出口保持较高景气度，高新技术及机电产品表现突出；资源品价格波动较大，部分工业金属和化工品价格下行；新能源汽车产销继续高增，带动相关产业链；消费端整体偏弱，但部分领域如煤炭、水泥价格上行。

主要观点与关键信息

一、本周行业景气度核心变化总览

1. 出口延续较高景气度

   • 3月份我国出口金额同比增长30.6%，进口金额同比增长38.1%，贸易差额为138亿美元。
   • 出口结构分化，高新技术及机电产品保持较高增速，显示我国制造业优势。
   • 农产品和部分劳动密集型产品增速放缓，与2019年同期相比下降，反映去年订单拉动作用减弱。

2. 进口增速扩大

   • 3月份进口金额同比增长38.1%，贸易逆差扩大，显示外需改善。

3. 出口领域表现

   • 家具、灯具等受益于海外房屋销售增长，出口强劲。
   • 新能源车、集成电路、液晶显示板等高新技术产品出口增速显著。

二、信息技术产业

1. NAND flash 存储器价格上行

   • 本周NAND flash价格上行，4GB 1600MHz DRAM价格周环比上涨3.29%。
   • 3月份集成电路进出口金额同比增幅扩大，贸易逆差扩大，显示需求增长。

2. 台股IC设计与存储器营收增速高位

   • 联发科、联咏等公司营收同比增速保持高位，IC制造领域部分企业增速也较稳定。
   • 存储器厂商南科、华邦电营收同比增速显著，但宏旺营收同比增速转负。

三、中游制造业

1. 电解液溶剂、钴产品价格下行

   • 电解液溶剂DMC价格周跌2.86%，钴粉价格上行，但大部分钴产品价格下行。
   • 锂原材料价格基本稳定，六氟磷酸锂维持20万元/吨。

2. 光伏行业价格指数上涨

   • 光伏行业综合价格指数上涨1.71%，多晶硅、硅片、电池片价格指数均上行，组件价格指数下跌。

3. 新能源汽车产销快速增长

   • 3月新能源汽车产量同比增长247.4%，销量同比增长238.9%，增速显著。
   • 纯电动乘用车和插电式混合动力汽车产销持续增长。

4. 工程机械销量增长放缓

   • 挖掘机销量同比增长60%，装载机销量同比增长50.2%，增幅较2月份收窄。

5. 航运指数波动

   • CCFI下行0.74%，CCBFI上行2.22%；BDI上行2.29%，BDTI下行10.36%。

四、消费需求景气观察

1. 生鲜乳价格小幅下行

   • 主产区生鲜乳价格周环比下降0.47%，较去年同期上涨15.40%。

2. 食品CPI降幅扩大

   • 3月食品CPI同比下降0.70%，猪肉CPI降幅扩大至18.40%。
   • 生猪养殖利润继续下降，肉鸡苗价格下跌10%。

3. 电影票房收入下滑

   • 本周电影票房收入下降34.7%，观影人数下降34.2%，显示消费需求疲软。

五、资源品高频跟踪

1. 钢材成交量与库存

   • 建筑钢材成交量十日均值微降，螺纹钢、钢坯价格下行，主要钢材品种库存下降。
   • 铁矿石价格指数上行，但国内港口铁矿石库存下降。

2. 煤炭价格与库存

   • 秦皇岛港动力煤报价上行1.82%，焦炭、焦煤期货结算价均上涨。
   • 京唐港炼焦煤库存涨幅较大，秦皇岛港煤炭库存下降。

3. 玻璃与水泥价格上行

   • 浮法玻璃均价小幅上涨0.37%，产能利用率上行0.30%。
   • 全国水泥价格指数上行1.42%，多个地区水泥价格指数上涨。

六、金融地产行业

1. 货币市场净回笼

   • 隔夜SHIBOR利率下行，但1天/14天银行间同业拆借利率上行。
   • 100大中城市土地成交溢价率下降，商品房成交面积环比下行。

2. A股市场活跃度上行

   • A股成交额和换手率均上行，显示市场活跃度提升。

七、公用事业

1. 天然气出厂价上行
   • 我国天然气出厂价上行0.67%，英国天然气期货结算价下行。

风险提示

• 产业扶持度不及预期
• 宏观经济波动可能影响出口和生产端恢复速度

总结

3月我国出口保持较高景气度，高新技术及机电产品出口增速显著，显示我国制造业在全球市场中的竞争力。资源品价格波动较大，钢材、煤炭、水泥等价格上行，但部分工业金属和化工品价格下行。新能源汽车产销快速增长，带动相关产业链表现。消费端整体偏弱，食品CPI降幅扩大，电影票房收入下降。未来需关注全球需求恢复情况及宏观经济波动对行业的影响。