20221008-西南证券-宏观周报_国庆消费成绩出炉_海外继续放鹰_9页_1mb

国庆消费与外汇市场动态总结

核心内容概述

本报告总结了2022年国庆假期期间国内及海外的经济与市场表现，分析了消费、外汇储备、制造业PMI、OPEC+减产、美联储加息预期等关键指标，并对下周重要经济数据及市场关注点进行了梳理。

主要观点与关键信息

国内：国庆消费平淡，外汇储备降幅低于预期

• 电影票房冷清：

  • 国庆档票房突破14亿元，但远低于2019-2021年同期水平。
  • 头部影片拉动力不足，如《万里归途》票房达10亿元，但未能带动整体票房增长。
  • 影片宣发时间短，疫情散发对部分地区的院线消费产生负面影响。

• 旅游市场低迷：

  • 国庆假期全国国内旅游出游4.22亿人次，同比减少18.2%。
  • 旅游收入2872.1亿元，同比减少26.2%。
  • 出游半径缩小，但短途户外旅游（如露营）快速增长，携程数据显示露营旅游订单量同比增长超10倍。

• 人民币汇率有所回升：

  • 美元兑离岸人民币上涨0.71%至7.1331，但较9月28日最高位7.2672下降1.85%。
  • 外汇储备规模为30290亿美元，较8月末下降0.85%，降幅小于预期。
  • 人民币汇率短期承压，但中长期有望向均衡水平回归，得益于稳汇率政策和经济基本面支撑。

• 外汇储备管理能力提升：

  • 中国外汇储备经营管理能力增强，有助于在资产价格波动中保持稳定。

海外：OPEC+减产推升油价，美联储加息预期升温

• 美国制造业PMI回落：

  • 9月ISM制造业PMI为50.9%，环比下降1.9个百分点，创2020年5月以来新低。
  • 新订单指数跌至47.1%，低于荣枯线，显示需求疲软。
  • 物价支付指数为51.7%，成本压力有所缓和，但就业疲软，就业指数为48.7%，创五个月新低。

• OPEC+减产对油价影响：

  • OPEC+计划11月起减产200万桶/日，以稳定市场。
  • 短期推升油价，对冲全球经济衰退预期；但长期来看，欧洲工业需求萎缩，美元走强，将压制油价上涨。

• 欧央行加息：

  • 9月会议纪要显示，欧央行决定加息75个基点，以抑制高通胀。
  • 欧元区9月通胀年率升至10%，能源价格是主要驱动因素。
  • 欧央行对中长期通胀保持乐观，但经济衰退风险增加。

• 美国非农数据略超预期：

  • 9月新增非农就业人数26.3万，略高于预期。
  • 失业率降至3.5%，劳动力市场仍保持强劲。
  • 尽管制造业PMI回落，但美联储预计将继续加息以控制通胀。

下周重点关注数据

风险提示

• 疫情形势进一步恶化：可能对消费和旅游市场造成持续冲击。
• 政策落地不及预期：影响经济复苏节奏和市场信心。
• 地缘政治影响超预期：可能加剧市场波动和不确定性。

分析师信息

• 分析师：叶凡、王润梦
• 执业证号：S1250520060001、S1250522090001
• 联系方式：
  • 电话：010-57631106、010-57631299
  • 邮箱：yefan@swsc.com.cn、wangm@swsc.com.cn

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月涨幅>20%
  • 持有：未来6个月涨幅在10%-20%之间
  • 中性：未来6个月涨幅在-10%至10%之间
  • 回避：未来6个月涨幅在-20%至-10%之间
  • 卖出：未来6个月涨幅<-20%

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月行业回报>沪深300指数5%
  • 跟随大市：未来6个月行业回报在-5%至5%之间
  • 弱于大市：未来6个月行业回报<-5%

重要声明

• 本报告数据来源于合法合规渠道，分析基于分析师职业理解。
• 报告仅供签约客户使用，不构成投资建议。
• 本报告版权为西南证券所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。