20221008-光大证券-利率债周报_国庆前楼市政策密集出台_美国非农数据仍然强劲_12页_1mb

总量研究总结

核心内容

国庆前，国内房地产市场政策密集出台，同时国际金融市场也出现波动，主要体现在美国非农数据强劲和英国央行救市措施。此外，国内债市运行情况显示资金面持续收敛，利率债发行和收益率均有所变化。

主要观点

国内重要事项

• 房地产政策调整：央行与银保监会阶段性调整差别化住房信贷政策，对部分城市的新发放首套住房贷款利率下限进行调整，同时下调首套个人住房公积金贷款利率，这是时隔逾7年首次下调。
• 外汇风险准备金率调整：央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%，以稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理。
• 货币政策委员会会议：强调稳就业和稳物价，支持基础设施建设，推动“保交楼”专项借款落地使用，引导商业银行提供配套融资支持。
• 设备更新改造专项再贷款：设立2000亿元专项再贷款，支持充电桩、新型基础设施、产业数字化转型等10个领域。

国际重要事项

• 英国央行救市：为防止金融稳定出现“重大风险”，启动临时债券购买计划，从9月28日起至10月14日进行长期国债购买操作。
• 美国非农数据：9月非农就业人数增加26.3万人，失业率降至3.5%，强化了11月加息75个基点的预期。

关键信息

重要数据

• 中国制造业PMI：9月官方制造业PMI为50.1%，升至扩张区间；非制造业PMI为50.6%，环比下降2.0个百分点。
• 美国非农数据：强化了11月美联储加息75个基点的可能性，达到92%。
• 工业企业利润：1-8月规模以上工业企业利润同比下降2.1%。

公开市场操作与货币市场

• 央行逆回购操作：9月26日至30日央行逆回购操作8780亿元，净投放8680亿元；10月8日将有6110亿元逆回购到期，10月8-14日合计到期资金为9680亿元。
• 同业存单发行：9月26日至30日商业银行发行同业存单2851.6亿元，较上周减少2602.5亿元；国股行和中小行发行利率均上行。
• 资金面：主要回购利率大幅上行，银行间质押式回购日均量减少。

债市运行

• 一级市场：9月26日至30日共发行利率债36只，实际发行总额2302.7亿元，净融资1358.5亿元；后续等待发行利率债34只，计划发行金额2794.7亿元。
• 二级市场：国债期货全线收跌，国债收益率整体上涨，5Y期国债收益率上升11.3bp。
• 收益率变动：各期限国债收益率较上周均有不同程度的上升，信用利差普遍走阔。

风险提示

• 疫情反复：国内疫情有所反复，影响经济复苏进程。
• 全球经济不确定性：全球经济复苏仍存在不确定性，国内经济仍处于恢复阶段。
• 市场波动：金融市场波动较大，需警惕潜在风险。

分析师信息

• 分析师：张旭、危玮肖、李枢川
• 联系人：方钰涵、毛振强、董乃睿

资料来源

• 数据来源：同花顺、光大证券研究所

图表说明

• 图表1至19展示了相关数据和走势，包括高频数据、公开市场操作、债市运行、收益率变动等。