20231119-国贸期货-橡胶_高价差弱驱动_橡胶震荡不变_8页_792kb

橡胶市场周度分析报告总结

1. 市场回顾

• 价格走势：本周天然橡胶（RU和NR）价格先涨后跌，区间震荡。截至11月17日，RU2401报收14200元/吨，周度下跌1.08%；NR2401报收10795元/吨，周度上涨0.33%。
• 宏观因素：美国通胀数据下降，美债收益率下行，金融市场风险偏好提升。

2. 产业基本面分析

• 原料供应：国产胶产区原料价格坚挺，进口胶供应偏紧，尤其是越南新胶释放不及预期，短期内原料供应紧张可能延续。
• 库存变化：国内天然橡胶进口量下降，但累计同比大幅增长。青岛地区保税库存小幅增加，一般贸易库存减少，预计中游库存变动有限。
• 需求端：轮胎企业开工率变化不大，全钢胎开工率小幅下滑，半钢胎保持高位。进入季节性淡季，终端需求减弱，库存压力增加。

3. 关键数据

• 原料价格：海南、云南产区原料价格持稳，泰国产区降水增多，原料产出小幅增加。
• 下游需求：全钢胎成品库存持续累库，半钢胎需求表现相对稳定。
• 库存情况：上期所仓单库存增加，青岛地区保税和一般贸易库存变化不大，短期进口胶到港量可能继续增加。

4. 市场展望与策略

• 观点：橡胶基本面缺乏强驱动，短期内将维持震荡。沪胶价格相较于其他胶种估值偏高，暂时缺乏明显做多或做空的空间。
• 策略建议：多NR空RU价差套利。
• 风险提示：产区天气变化、金融市场风险、经济衰退风险。

5. 图表数据

报告附有36张图表，涵盖宏观经济数据、盘面价差、库存、需求及产业上下游数据，数据来源包括Wind、海关总署、卓创资讯、上期所等。