20240121-国贸期货-橡胶_价差回归逻辑主导_橡胶维持震荡表现_8页_789kb

橡胶市场周度分析总结

本周天然橡胶市场维持震荡表现，核心逻辑为主力合约与现货价差的回归。橡胶供需基本面总体稳定，供给端上游供应逐步收缩，原料价格坚挺提供成本支撑；需求端轮胎企业开工率保持高位，但春节临近，需求可能回落。

关键数据与动态：

• 沪胶主力RU2405合约上涨105元/吨（+0.76%），20号胶NR2403上涨285元/吨（+2.57%）。
• 现货市场表现强劲，进口胶和国产胶报价上调，但买盘低迷；青岛库存结构变化：保税库存下降，一般贸易库存上升。
• 原料方面，海南、云南及泰国产区减产趋势明显，原料短缺导致价格持稳。
• 下游需求：全钢胎和半钢胎开工率分别为64.38%和78.85%，高于上年同期；出口依赖度高，但内需出货缓慢，库存增加。

综合判断与操作建议：
橡胶基本面变动有限，短期震荡行情占主导，期现价差高回归效率较高。建议滚动交易多NR-空RU套利策略，并关注价差波动机会。总体上，缺乏强驱动力支撑中长期趋势。

主要风险因素：

• 商品价格大幅下行、橡胶产量超预期释放、产区天气异常。