20230521-财信证券-财信宏观策略_市场资金跟踪周报_市场处于风格切换期_关注高股息_保险方向_18页_1mb

市场分析摘要 - 财信宏观策略&市场资金跟踪周报（2023-05-21）

关键市场表现

上证指数上周上涨0.34%至32835点，深证成指上涨0.78%，创业板指显著上涨1.16%。中小板块表现强势，但上证50小幅上涨0.09%。成交额环比下降15.79%，市场交投活跃度降低。人民币破7导致外资流出，港股和中概股承压。

风格切换分析

• 当前市场处于从主题投资向景气投资的过渡期，预计5-6月风格将以"主题+景气"交替为主。
• 主题投资范围缩窄，AI和中特估短线压力增大；新能源和医药等低估值板块有望反弹。
• 原因包括人民币贬值压力（高频数据走弱、中美利差扩大）和增量资金转向内资；一季度主题投资驱动，但5月后将回归业绩主线。

投资建议

• 重点板块：中特估（高股息、高分红，如银行、保险、地产）；低估值成长股（生物医药、新能源）；贵金属（黄金、白银受益于美债收益率下行）；消费板块（白酒、生猪养殖）。
• 总体策略：A股震荡市，建议持仓结构性机会，把握蓝筹和蓝筹蓝筹。

风险提示

• 宏观经济下行、海外市场波动、人民币持续贬值；中国-美国关系恶化增加不确定性。