【源达信息】印刷电路板行业专题研究-全球PCB产业迎来复苏-国内企业积极抓住AI发展机遇

全球PCB产业复苏与AI发展机遇分析总结

核心内容概述

2024年全球PCB行业预计迎来复苏，主要由人工智能（AI）和汽车电子等高增长行业带动。全球PCB行业产值预计达730亿美元，同比增长5.0%；中国PCB行业产值预计达393亿美元，同比增长4.1%。PCB行业需求结构正向高端产品倾斜，HDI板、封装基板等高端产品占比持续提升。国内PCB企业已在全球市场中占据重要地位，并积极布局高端产品产能，有望受益于行业复苏及技术升级趋势。

主要观点

• 行业复苏驱动：受宏观经济和电子行业景气度影响，2023年PCB行业出现回落，但2024年预计迎来增长，主要得益于AI服务器、汽车电子及消费电子行业的复苏。
• 高端产品需求增长：随着电子产品集成度、复杂度和精细度的提升，HDI板和封装基板等高端PCB产品需求显著增加，成为行业增长的重要推动力。
• AI服务器推动PCB需求：AI行业对算力的需求激增，推动AI服务器出货量快速增长。2024年全球普通AI服务器和高端AI服务器出货量分别预计增长54.2%和172.0%。
• AI手机市场潜力大：2024年Q1中国大陆AI手机出货量达1190万部，占全球市场份额的25%，预计将持续推动消费电子行业复苏。
• 国内企业竞争力提升：国内PCB企业如深南电路、沪电股份、生益科技、东山精密等在全球市场中已具备较强竞争力，正加速布局高端产品，提升市场份额。
• 投资建议：分析师看好PCB行业复苏及AI发展带来的投资机会，建议重点关注上述企业，其业绩有望实现高速增长。

关键信息

行业复苏预测

• 全球PCB行业产值：2023年约695亿美元，同比下降15.0%；2024年预计730亿美元，同比增长5.0%。
• 中国PCB行业产值：2023年约378亿美元，同比下降13.2%；2024年预计393亿美元，同比增长4.1%。

高端产品结构变化

• 2022年PCB产品结构：单/双层板11.3%，柔性板38.4%，HDI板14.6%，封装基板18.8%。
• 2026年预测结构：单/双层板10.6%，柔性板36.6%，HDI板14.8%，封装基板21.1%。
• 高端产品增速：封装基板2023-2028年复合增速8.8%，HDI板6.2%，18层以上多层板7.8%。

AI服务器与AI手机推动需求

• AI服务器出货量：2023年普通AI服务器47.0万台，高端AI服务器27.0万台；2024年预计分别增长至72.5万台和54.3万台。
• AI手机出货量：2024年Q1中国大陆市场AI手机出货量达1190万部，占全球市场份额的25%。

国内企业表现

• 深南电路：2024年上半年归母净利润预计9.1-10.0亿元，同比增长92.01%-111.00%。
• 沪电股份：2024年上半年归母净利润预计10.8-11.6亿元，同比增长119.24%-135.48%。
• 生益科技：2024年上半年归母净利润预计9.0-9.5亿元，同比增长62%-71%。
• 东山精密：2024年上半年归母净利润2.89亿元，同比下滑38.65%，但整体营收增长18.94%。

投资建议

• 建议关注企业：深南电路、沪电股份、生益科技、东山精密。
• 投资评级：看好。
• 风险提示：下游需求不及预期、竞争格局恶化、国产产品导入不及预期。

重点公司分析

深南电路

• 业务板块：印刷电路板、电子装联、封装基板。
• 业绩表现：2024年上半年预计归母净利润9.1-10.0亿元，同比增长92.01%-111.00%。
• 增长动力：受益AI和算力浪潮，封装基板业务快速发展。

沪电股份

• 业务板块：通信、数据中心、汽车电子、工业设备、半导体测试。
• 业绩表现：2024年上半年预计归母净利润10.8-11.6亿元，同比增长119.24%-135.48%。
• 增长动力：AI服务器和新能源汽车领域布局深入，与头部客户合作紧密。

生益科技

• 业务板块：覆铜板、高端PCB。
• 业绩表现：2024年上半年预计归母净利润9.0-9.5亿元，同比增长62%-71%。
• 增长动力：受益AI和算力行业需求，子公司生益电子布局高端PCB领域。

东山精密

• 业务板块：电子电路、光电显示、精密制造。
• 业绩表现：2024年上半年营收77.45亿元，同比增长18.94%；归母净利润2.89亿元，同比下滑38.65%。
• 增长动力：消费电子与新能源业务双轮驱动，正在加快高端产能建设。

行业趋势与前景

• PCB行业正经历从低端向高端产品结构升级的转变，HDI板和封装基板等高端产品占比持续上升。
• AI行业高速发展带动算力需求，推动AI服务器和AI手机市场快速增长，进而拉动PCB行业需求。
• 汽车电子和通信行业作为PCB的重要应用领域，将为行业提供持续增长动力。
• 国内PCB企业在全球市场中竞争力增强，正在积极扩充高端产品产能，以应对行业结构升级和市场需求变化。

图表说明

• 图1：展示高端PCB产品占比稳步提升趋势。
• 图2：反映AI服务器出货量高速增长对PCB行业需求的拉动作用。
• 图3：展示国内AI手机市场潜力巨大。
• 图4：展示国内PCB企业在全球市场中的竞争力。
• 表1-5：提供PCB行业产值预测、产品结构、公司盈利预测等关键数据，支持行业及公司分析。

投资评级与风险提示

• 投资评级：看好。
• 风险提示：
  • 下游行业需求不及预期。
  • 竞争格局恶化。
  • 国产产品导入不及预期。

分析师信息

• 分析师：吴起涤
• 执业登记编号：A0190523020001
• 研究助理：程治
• 执业登记编号：A0190123070008

重要声明

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