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晨会集萃总结

核心内容

本次晨会集萃涵盖了多个行业和公司的投资分析，重点推荐了分众传媒、顾家家居、欣旺达、亨通光电等企业，同时提供了买方观点、晨会焦点、市场数据、行业公司分析等内容，整体上展现了对A股市场及部分海外市场的积极态度。报告还涉及了金融固收、市场情绪、资金面、衍生品及其他市场因素的分析，为投资者提供了全面的市场参考。

主要观点

• 分众传媒：阿里巴巴战略入股分众传媒，价值重估。公司线下流量资源显著，与阿里线上资源形成互补，推动数字营销模式创新。预计未来收入和利润持续增长，给予18年30倍PE估值，目标价14.4元。
• 顾家家居：公司通过战略和渠道双轮驱动，内生外延打造大家居。具备全国化产能布局，管理团队经验丰富，股权激励充分，盈利预测上调，给予2019年25倍PE估值，目标价83.25元。
• 欣旺达：公司通过自有资金收购东莞锂威剩余49%股权，实现产业链一体化，提升盈利水平。电池pack业务从手机向笔记本延伸，智能硬件市场景气度高，看好其未来增长。
• 亨通光电：公司中报业绩超预期，光通信业务景气持续。受益于流量驱动，光棒扩产和海缆业务带来盈利增长，同时积极布局新能源汽车、硅光等新领域，维持“买入”评级。
• 浙江鼎力：公司业绩连续7年增长，技术优势明显，全球化布局有效抵御贸易摩擦和汇率波动。预计未来三年净利润稳步增长，维持“买入”评级。
• 圣农发展：受益白羽肉鸡行业景气，一体化布局提升ROE。公司通过收购圣农食品拓展产业链，未来成长空间广阔，维持“买入”评级。
• 齐心集团：公司通过与京东、腾讯云战略合作，推动业务加速发展。云视频会议市场持续领先，智慧党建和智慧教育为增长点，首次覆盖给予“增持”评级。
• 六福集团：港澳市场销售增长延续，内地市场有所回升。公司具备高性价比和区域优势，但面临竞争压力，维持“增持”评级。

关键信息

• 阿里入股分众传媒：150亿元战略投资，成为第二大股东，消除减持压力，推动线下流量价值重估。
• 顾家家居：通过多品牌多品类布局和全国化产能，提升市场竞争力，上调目标价。
• 欣旺达：收购东莞锂威剩余股权，实现产业链一体化，提升盈利水平。
• 亨通光电：中报业绩超预期，光通信业务增长强劲，受益于5G和流量需求。
• 浙江鼎力：业绩连续增长，全球化布局和高毛利率支撑其盈利能力。
• 圣农发展：一体化布局和产业链延伸提升ROE，受益行业景气反转。
• 齐心集团：战略合作和云视频业务推动增长，给予“增持”评级。
• 六福集团：港澳市场增长良好，内地市场逐步回暖，但面临竞争压力。

买方观点

• 公募观点分化，部分认为可加重仓位，部分认为可逐步配置前期跌幅较大的行业龙头。
• 私募普遍乐观，认为指数跌幅不会太大，可关注超跌品种和业绩好的趋势股。

市场数据

• A股市场整体表现偏弱，上证综指、沪深300等主要指数均出现下跌。
• 外汇市场波动，美元指数上涨，人民币贬值压力显现。
• 大宗交易折价率上升，市场情绪有所降温。

行业公司分析

• 中国建筑国际：港澳基建龙头，改革激发活力，预计未来三年净利润稳步增长。
• 鲁阳节能：节能保温龙头，具备双轮驱动力，盈利预测上调，给予“买入”评级。
• 益生股份：禽链龙头，引种曾祖代打破进口依赖，受益行业景气反转。
• 浙江鼎力：国内AWP龙头，技术领先，全球布局，预计未来三年盈利持续增长。
• 齐心集团：综合办公服务提供商，战略协同提升增长潜力。
• 圣农发展：一体化食品公司，受益行业景气提升。
• 欣旺达：消费电池龙头，产业链延伸提升盈利空间。
• 六福集团：港资珠宝龙头，港澳市场表现良好，内地市场逐步复苏。

投资建议

• 分众传媒：维持“买入”评级，目标价14.4元。
• 顾家家居：维持“买入”评级，目标价83.25元。
• 欣旺达：维持“买入”评级，预计18-19年EPS分别为0.60和0.81元。
• 亨通光电：维持“买入”评级，预计2018-2020年净利润分别为32.9亿、43.8亿、54.3亿元。
• 浙江鼎力：维持“买入”评级，预计2018-2020年净利润分别为4.22亿、5.94亿、8.1亿。
• 齐心集团：首次覆盖，给予“增持”评级，目标价12.16元。

风险提示

• 分众传媒：后续合作不如预期、经济景气度下行、市场竞争更加激烈、资源数量增速不达预期。
• 顾家家居：地产增速下滑、渠道拓展不达预期、并购整合不达预期。
• 欣旺达：电芯发展不达预期、动力pack客户进展缓慢。
• 亨通光电：运营商集采和光棒扩产低于预期、海外战略受阻。
• 浙江鼎力：国内外经济下行导致需求减弱、国内竞争加剧、原材料涨价。
• 圣农发展：鸡肉价格不达预期、原料成本上涨、行业竞争加剧、食品业务推进不及预期。
• 齐心集团：办公物资需求不及预期、与京东、腾讯云合作不及预期、云视频业务市场拓展不及预期。
• 六福集团：宏观经济与零售行业疲软、珠宝饰品销售不及预期。

估值与盈利预测

• 分众传媒：18-20年净利润分别为70.7亿、86.5亿、104.3亿元，对应PE分别为21X、17X、14X。
• 顾家家居：2018-2020年归母净利润分别为10.9亿、14.2亿、18.2亿元，EPS分别为2.55元、3.33元、4.26元。
• 欣旺达：18-19年EPS分别为0.60元和0.81元，维持“买入”评级。
• 亨通光电：18-20年净利润分别为32.9亿、43.8亿、54.3亿元，对应18年PE为12.4X。
• 浙江鼎力：18-20年净利润分别为4.22亿、5.94亿、8.1亿，EPS分别为1.70元、2.40元、3.27元。
• 齐心集团：18-20年EPS分别为0.38元、0.50元、0.65元，给予2018年32X P/E，目标价12.16元。
• 六福集团：预计FY19港澳地区EPS为2.6港元，对应PE13.5X，维持“增持”评级。

结论

晨会集萃整体对市场保持乐观态度，认为多个行业和公司具备持续增长潜力，尤其在战略协同、行业景气、技术优势和政策利好等方面表现突出。建议投资者关注高成长性、高盈利能力和政策支持的行业龙头，同时注意市场波动和行业竞争带来的潜在风险。