20230115-国联证券-美妆周报_AOXMED首店开业_医美把握客流复苏与合规化主线_14页_536kb

美妆周报（23/1/9-23/1/15）总结

核心内容

本周美妆行业周报聚焦于AOXMED首店开业、医美与化妆品板块的复苏与合规趋势以及市场表现与资金动向。报告指出，随着2023年防疫政策优化和经济复苏，化妆品可选消费需求有望边际恢复，而医美行业在疫情管控放松后也将迎来修复。同时，监管趋严背景下，合规厂商和机构有望受益。

主要观点

医美板块

• 医美行业受2022年疫情影响较大，但2023年有望边际修复。
• 强监管已成为常态，市场对监管风险逐渐钝化，合规厂商/机构/产品份额将提升。
• 建议重点关注：爱美客、华东医药、雍禾医疗、美丽田园医疗健康等龙头厂商和机构。

化妆品板块

• 化妆品行业需求修复和格局优化，具备研发、产品、渠道、营销等综合优势的头部企业有望持续提升市场份额。
• 建议重点关注：巨子生物、华熙生物、珀莱雅、贝泰妮、上海上美等企业。
• 抖音线上化趋势优于淘系，功效护肤红利仍存，可选消费复苏弹性优于护肤。

关键信息

市场表现

• 美容护理板块：周内上涨2.1%，在31个申万一级行业中排名第10，相对沪深300收益为-0.2%；年初至今上涨2.2%，排名第21，相对沪深300收益为-3.0%。
• 饰品板块：周内上涨3.2%，相对沪深300收益为0.8%；年初至今上涨5.3%，相对沪深300收益为0.1%。
• 涨幅居前的个股包括：巨子生物（+11.6%）、上美股份（+7.7%）、昊海生科（+7.6%）（美容护理）；金一文化（+13.0%）、迪阿股份（+10.9%）、潮宏基（+10.7%）（珠宝钻石）。

资金动向

• 美护板块中，朗姿股份、爱美客、贝泰妮获外资增配，环比分别为11.5%、9.1%、7.9%。
• 珠宝钻石板块中，迪阿股份、老凤祥、周大生获外资增配，环比分别为247.6%、9.6%、7.1%。
• 2022Q3，珀莱雅、爱美客、贝泰妮、华熙生物、上海家化等公司基金持股数量领先。

板块动态

美容护理行业动态

• 重庆破获首例医美机构销售水货肉毒素案件。
• 湖北省医疗美容行业突出问题专项治理行动取得阶段成效。
• 爱博医疗三项专利被宣告无效，引发与昊海生科的专利纠纷。
• 香港卓悦控股有限公司及创办人叶俊亨被正式清盘及破产。
• 瑞士迈德米斯收购广东乔艺塑胶有限公司多数股权。
• 宝洁收购美发品牌MielleOrganics。
• 国家药监局发布《化妆品抽样检验管理办法》，自2023年3月1日起施行，重点监管儿童化妆品、特殊化妆品、使用新原料的化妆品等。

美容护理公司动态

• 科思股份发布2022年年度业绩预告，净利润同比增长170.95%-201.05%。
• 贝泰妮披露持股5%以上股东计划减持股份。

珠宝钻石行业动态

• 国家珠宝玉石首饰检验集团与特力集团签署战略合作协议。
• 六福集团公布2022年第四季度零售数据，黄金产品同比下降5%，定价首饰同比下降21%。
• 周大生将新增莫奈IP产品。
• 戴比尔斯北美品牌总裁Charles Stanley即将退休。
• LVMH集团宣布Tiffany并入手表珠宝部门。
• 印度珠宝行业呼吁下调钻石相关贸易税率，以增强竞争力。
• Titan公司公布2022年第四季度业绩，珠宝销售额同比增长11%，手表和可穿戴设备增长14%。

珠宝钻石公司动态

• 周大生收到参股公司恒信玺利的预重整决定书。
• 曼卡龙董事、监事减持股份进展公告。
• 萃华珠宝拟收购四川思特瑞锂业51%股权。

风险提示

• 监管政策超预期变化；
• 疫情影响超预期，导致终端消费疲软；
• 行业竞争加剧；
• 新产品或新品牌销售不及预期；
• 第三方爬虫数据误差过大；
• 医疗风险事故。

投资建议

• 美容护理板块：建议关注具备综合优势的头部企业，如巨子生物、华熙生物、珀莱雅、贝泰妮、上海上美等。
• 珠宝钻石板块：建议关注迪阿股份、老凤祥、周大生等具备增长潜力的公司。
• 整体建议：强于大市（维持评级）。

重点报告

1. 《美妆行业周报（1.1-1.8）医美填充剂供给端持续推进，美妆22年数据平稳收官》 2023.01.08
2. 《美护12月月报：2022平稳收官，期待2023复苏易》 2023.01.08
3. 《美妆行业周报（22/12/26-23/1/1）疫后复苏蓄势待发，行业分化延续》 2023.01.02

分析师信息

• 邓文慧，执业证书编号：S0590522060001，邮箱：dengwh@glsc.com.cn
• 李英，执业证书编号：S0590522110002，邮箱：liy@glsc.com.cn
• 孙尔，邮箱：suner@glsc.com.cn