20230115-首创证券-美容护理行业简评报告_贝泰妮高端线AOXMED瑷科缦全国首店启幕_10页_994kb

贝泰妮高端线AOXMED瑷科缦全国首店启幕总结

核心内容

贝泰妮高端护肤品牌AOXMED瑷科缦在全国首店入驻北京汉光百货，标志着品牌正式进军轻医美市场。该品牌以“3R护肤理念”为核心，即修护（REPAIR）、赋活（REJUVE）、维持（RETAIN），主打美雅安缇MLYAAT-1002®成分，实现对表皮、真皮、肌肉三大层面的抗皱紧致效果。品牌通过整合功效护肤与专业美容项目，与贝泰妮原有品牌薇诺娜的“敏感肌”概念形成差异化竞争，开拓抗衰市场。

主要观点

• 品牌定位：AOXMED瑷科缦作为贝泰妮高端线，主打轻医美概念，与原有敏感肌护理品牌形成差异化。
• 研发成果：贝泰妮通过长期研发，从云南高原珍稀成分中提取抗老活性物，结合现代科技，完成大量实验筛选，最终推出美雅安缇MLYAAT-1002®多维抗老精萃。
• 产品系列：品牌已推出专妍、美妍、萃妍三大系列，分别针对医美后密集修护、维稳抗衰及高端饮品，实现内外结合的抗衰方案。
• 市场表现：1月贝泰妮及珀莱雅新品备案数量领先，显示品牌在产品创新方面的积极布局。
• 行业趋势：美容护理行业整体表现优于沪深300指数，行业β有所改善，业绩恢复弹性空间较大。

关键信息

产品备案情况

• 贝泰妮：1月备案2件新品。
• 珀莱雅：1月备案2件新品。
• 鲁商发展：1月备案1件新品。
• 华熙生物：1月备案2件新品。
• 上海家化：1月备案1件新品。

近期上市新品

周度市场回顾

• 上周（1月9日-1月13日）美容护理指数上涨2.14%，在申万一级行业中排名第9，略逊于沪深300指数（+2.35%）。
• 美容护理行业PE-TTM为44.77倍，位于历史分位31.58%。
• 表现靠前的TOP5个股：华业香料（+10.17%）、奥园美谷（+7.30%）、爱美客（+7.17%）、青岛金王（+4.36%）、力合科创（+1.13%）。
• 表现靠后的个股：贝泰妮（-4.75%）、华熙生物（-1.12%）、丸美股份（-2.67%）、青松股份（-6.97%）、科思股份（-7.02%）。

行业要闻

• 美丽田园医疗健康：计划于1月16日登陆港股，发行价19.32港元/股，募资净额约3.87亿港元。
• 《化妆品抽样检验管理办法》：将于3月1日起施行，重点关注儿童化妆品、特殊化妆品、使用新原料的化妆品等。

投资建议

• 建议持续关注贝泰妮（深化多品牌矩阵布局的敏感肌龙头）、珀莱雅（大单品策略持续验证、第二曲线明确）、鲁商发展（战略转型持续推进）及华熙生物（玻尿酸龙头，化妆品牌矩阵成型）。
• 行业整体评级为“看好”，预期行业表现将超越整体市场。

风险提示

• 新品推广不及预期
• 疫情持续反复影响线上线下销售
• 需求复苏低于预期
• 行业政策监管超预期
• 市场竞争加剧
• 宏观经济下行压力加大
• 上市公司治理风险
• 重要股东大幅减持风险
• 大额商誉减值风险

总结

贝泰妮通过推出高端线AOXMED瑷科缦，积极拓展轻医美市场，强化品牌矩阵。产品以科学配比和创新成分为核心，满足消费者抗衰需求。美容护理行业在2023年1月表现优于沪深300指数，市场回暖迹象明显。同时，行业监管趋严，需关注政策变化。投资建议关注贝泰妮、珀莱雅、鲁商发展及华熙生物等重点公司，但需警惕多重风险因素。