20170508-申万宏源-新三板2016年年报点评系列之二_创新层将首次调整_准创新层公司超1600家_25页_1mb

新三板创新层首次调整分析总结

核心内容概述

2017年5月8日，新三板创新层将首次进行调整。根据股转系统发布的《分层管理办法》，对符合条件的公司进行筛选，确定进入或离开创新层的企业名单。此次调整涉及1676家公司，包括1004家从基础层进入创新层，672家维持在创新层，以及269家离开创新层。

主要观点

• 创新层筛选结果：

  • 原基础层公司中有1004家符合创新层入选标准。
  • 原创新层公司中有269家不符合维持标准，672家符合维持标准。
  • 总计有1676家新三板公司符合创新层筛选标准。

• 合格投资者数量与董秘资格证：

  • 筛选结果未考虑合格投资者数量和董秘资格证，因这些数据尚未公开或难以获取。
  • 合格投资者的定义包括机构投资者、金融产品和自然人投资者，且需满足特定条件。

• 监管因素：

  • 2016年5月27日发布的《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》对金融类企业进行了严格监管。
  • 九鼎集团因监管原因主动退出创新层，显示了监管政策对创新层调整的影响。

关键信息

1. 基础层公司进入创新层

• 共同标准：

  • 最近12个月完成过融资且融资额累计不低于1000万元。
  • 公司治理制度完备，设立董秘并取得全国股转系统董秘资格证。
  • 最近12个月不存在被监管措施、行政处罚或刑事处罚的情况。

• 差异化标准：

  • 标准一：最近两年连续盈利，年平均净利润不少于2000万元，且最近两年加权平均ROE平均不低于10%。
  • 标准二：最近两年营业收入连续增长，年均复合增长率不低于50%，且最近两年营业收入平均不低于4000万元，股本不少于2000万股。
  • 标准三：最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元，最近一年年末股东权益不少于5000万元，做市商家数不少于6家，合格投资者不少于50人。

• 符合情况：

  • 同时符合三项差异化标准及共同标准的有2家。
  • 同时符合两项差异化标准及共同标准的有126家。
  • 仅符合一项差异化标准及共同标准的有876家。
  • 仅符合标准一的有298家，仅符合标准二的有539家，仅符合标准三的有39家。

2. 原创新层公司的调整

• 符合维持创新层条件的公司：

  • 同时符合三项差异化标准及共同标准的有72家。
  • 同时符合标准一、二的有117家。
  • 同时符合标准一、三的有132家。
  • 同时符合标准二、三的有23家。
  • 仅符合标准一的有164家，仅符合标准二的有124家，仅符合标准三的有40家。

• 离开创新层的公司：

  • 269家公司离开创新层，其中60家不满足任何一条差异化标准，59家未及时披露年报，149家满足至少一条差异化标准但不满足共同标准，1家因IPO成功过会而离开。

结构清晰总结

创新层调整概述

• 调整时间：2017年5月29日首次执行。
• 调整依据：股转系统发布的《分层管理办法》。
• 调整范围：11113家新三板公司需披露2016年年度报告，其中10554家已披露。

基础层公司进入创新层

• 符合新进创新层条件的公司：1004家。
• 符合三项差异化标准及共同标准：2家。
• 符合两项差异化标准及共同标准：126家。
• 仅符合一项差异化标准及共同标准：876家。
• 仅符合标准一：298家。
• 仅符合标准二：539家。
• 仅符合标准三：39家。

原创新层公司调整

• 符合维持创新层条件的公司：672家。
• 同时符合三项差异化标准及共同标准：72家。
• 同时符合标准一、二：117家。
• 同时符合标准一、三：132家。
• 同时符合标准二、三：23家。
• 仅符合标准一：164家。
• 仅符合标准二：124家。
• 仅符合标准三：40家。

离开创新层的公司

• 总数：269家。
• 不满足任何一条差异化标准：60家。
• 未及时披露年报：59家。
• 满足至少一条差异化标准但不满足共同标准：149家。
• 因IPO成功过会：1家（新天药业 831215.OC）。

风险提示

• 筛选结果未考虑合格投资者数量和董秘资格证，因这些数据尚未公开或难以获取。
• 合格投资者的定义包括机构投资者、金融产品和自然人投资者，且需满足特定条件。
• 监管因素对金融类企业有较大影响，九鼎集团因监管原因主动退出创新层。
• 最终入选创新层的企业名单应以股转系统公布的结果为准。