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证券研究报告总结

核心内容概述

2017年12月12日周一，A股市场出现大幅反弹，主要指数均站上5日、10日均线，短期下跌趋势得到修正。市场上涨动力主要来自消费类龙头板块的资金回补和大数据题材的崛起。同时，11月金融数据全面超预期，显示短期流动性有所回升，但市场普遍预期2018年货币政策将保持中性偏紧，对市场形成一定压力。

主要观点

市场反弹分析

• 指数表现：上证指数上涨0.98%，收于3322.20点；深证成指上涨1.90%，收于11143.26点；创业板指上涨1.38%，收于1816.98点。
• 成交量：两市总成交额为4020亿元，市场活跃度有所提升。
• 板块表现：医药、白酒饮料、电器机械、医疗卫生等板块领涨，涨幅均在2%以上；大数据、新零售等题材表现突出，成为市场热点。
• 个股表现：两市共上涨2543家，下跌567家；自然涨停个股达30余家，主要集中在大数据、次新股、医药等领域；仅大连电瓷出现跌停。

资金动向

• 融资融券余额：两融余额为10156.99亿元，较上一交易日流入19.29亿元，其中沪市流入15.49亿元，深市流入3.79亿元。
• 融资买入与偿还：主要融资买入额集中在紫光国芯、京东方A、中国平安等个股，部分公司融资余额占流通市值比例较高。

政策与经济预期

• 政策风向：中央政治局会议对2018年经济定调，市场整体仍偏乐观，但资金偏好增长确定性板块，具有防御性质。
• 经济展望：明年经济增长更关注质量，重点在于打好三大攻坚战，金融监管和防风险仍是核心议题。
• 货币政策：市场预期2018年货币政策将保持中性偏紧，受美联储加息预期影响，对证券市场形成一定压力。

关键信息

消费类板块

• 消费类龙头板块资金回补，显示资金对确定性较强的行业仍持乐观态度。
• 白酒饮料、家电、医药中的低估值龙头个股值得关注。

大数据题材

• 受消息刺激，大数据板块集体上涨，多数涨停个股为超跌反弹。
• 建议投资者谨慎追高，避免过度参与。

半导体板块

• 半导体板块延续反弹，部分龙头个股重回上行趋势。
• 行业自给率仅为10%，对外依存度高，政策支持力度加大，迎来发展机遇。
• 建议关注硅片、材料、晶圆、封装、设备等领域，优选龙头标的。

融资融券数据

• 融资买入额和偿还额显示市场资金面有所改善。
• 融资余额分布中，部分个股融资余额占流通市值比例较高，需关注资金杠杆风险。

投资建议

• 短期策略：市场反弹后面临前期高点压力，建议冲高减仓，关注消费类和半导体等具备政策支持和增长潜力的板块。
• 长期关注：半导体行业具备战略意义，政策持续加码，自给率低，未来增长空间较大。
• 风险提示：明年货币政策偏紧、金融监管持续，对市场形成压力，需密切跟踪政策动向。

数据来源

• 两交所
• 联储证券研究

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