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证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为西南证券于2017年12月12日发布的晨会聚焦内容，涵盖市场与策略分析、行业与公司点评、分级基金、期权波动率、融资融券数据、新股发行动态、限售股解禁信息及投资评级说明等内容。

市场与策略分析

市场动态

• 11月份消费与投资提升：数据显示，11月末广义货币（M2）同比增长9.1%，增速较上月提高0.3个百分点，表明市场流动性有所改善。狭义货币（M1）同比增长12.7%，增速较上月和去年同期分别下降0.3和10个百分点，显示金融去杠杆效果明显。
• 新增贷款恢复：11月份新增人民币贷款1.12万亿元，同比多增3281亿元，居民短期贷款和企业中长期贷款为主要增长点，显示消费和投资活跃度提升。
• 市场指数表现：沪深300指数收盘4069.50，涨幅1.65%；上证综指3322.20，涨幅0.98%；深证成指11143.26，涨幅1.90%。部分指数如创业板指表现较弱，年初至今下跌7.39%。

分级基金

• 定折潮临近：预计12月至次年1月将有大量分级基金触发定期折算，这将导致分级A价格波动。
• 影响分析：折算期间分级A供给减少，可能减缓跌势；折算后价格可能出现大幅波动；定折促使偏离价格中枢的分级A价格回归合理区间。
• 风险提示：投资者需警惕定折前后价格波动带来的风险。

行业与公司点评

传媒行业

• 结构性机会显现：传媒板块本月指数上涨超过2%，基本面稳定和估值优势是核心投资逻辑。
• 投资策略：建议回归价值投资逻辑，重点关注游戏和影视剧板块。
• 推荐标的：恺英网络、三七互娱、完美世界（游戏）；慈文传媒、华策影视、光线传媒（影视剧）。

万孚生物（300482）

• 推荐逻辑：POCT行业国内龙头，定量产品爆发和渠道扩张推动公司高速成长。
• 发展驱动：分级诊疗和技术进步是行业增长的主要动力。
• 盈利预测：预计2017-2019年归母净利润CAGR达51%，2019年归母净利润达5亿元，市值空间超200亿元。
• 投资建议：给予“买入”评级，2018年目标价98.5元，对应50倍估值。
• 风险提示：汇率波动、行业竞争加剧、新产品研发失败、并购业绩不达预期等。

太极集团（600129）

• 控股股东增持：计划在6个月内增持公司股份，金额不低于8000万元，不超过10000万元，显示对公司前景的信心。
• 经营情况：前三季度商业板块增长稳定，工业板块受益于营销变革，核心品种藿香正气液增长预期良好，全年增速或超30%。
• 融资与改革：通过资产重组恢复融资功能，降低财务费用，推动国企改革。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2017-2019年摊薄后每股收益分别为0.23元、0.57元、0.73元。
• 风险提示：产品销售不达预期、内部整合不达预期、定增发行低于预期等。

小康股份（601127）

• 战略进展：设立新能源产业投资基金，布局三电系统和电池pack技术。
• 迁建项目：十堰和井口工厂迁建，投资总额达36亿元，主要依赖政府补贴和土地置换，减轻资本支出压力。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.82元、0.95元、1.09元，对应PE分别为25倍、21倍、19倍。
• 投资建议：维持“增持”评级。
• 风险提示：汽车行业竞争加剧、新能源推广不及预期等。

其他数据与信息

分级A综合指数与期权波动率指数

• 西证分级A综合指数：反映分级基金整体表现，数据来源为Wind。
• 西证期权波动率指数：显示市场波动情况，数据来源为Wind。

融资融券交易数据

• 数据概览：2017年12月8日至12月12日期间，沪深两融余额维持在10,130.67亿至10,257.76亿之间，融资余额增长明显，融券余额波动较小。
• 数据来源：聚源数据，西南证券整理。

新股发行动态

• 近期发行：包括鑫广绿环、赛腾股份、中石科技、西菱动力、德赛西威等公司，部分已进入申购阶段。

本周限售股解禁明细

• 解禁情况：涉及多个公司，如水晶光电、华闻传媒、金圆股份、海南矿业等，解禁数量和比例不一，部分公司解禁比例高达129.81%。
• 数据来源：聚源数据，西南证券整理。

投资评级说明

公司评级

• 买入：未来6个月内个股涨幅预计超过沪深300指数20%。
• 增持：未来6个月内个股涨幅预计介于沪深300指数10%-20%。
• 中性：未来6个月内个股涨幅预计介于沪深300指数-10%至10%。
• 回避：未来6个月内个股涨幅预计低于沪深300指数-10%。

行业评级

• 强于大市：未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 跟随大市：未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5%至5%。
• 弱于大市：未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

重要声明

• 西南证券具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。
• 本报告数据来源合法合规，分析逻辑基于分析师职业理解。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

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