20171212-中泰证券-复利防御_10页_807kb

复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券经纪业务部产品经理郝振府发布，内容涵盖央行动态、要闻评析、组合跟踪及复利沙龙四大板块，旨在为低风险投资者提供投资策略建议与市场分析。

央行动态

货币市场

• 央行于周一进行400亿元7天逆回购操作及400亿元28天期逆回购操作，当日有600亿元逆回购到期。
• 外汇市场数据如下：

名称	现价	涨跌	涨跌幅	年初至今
美元兑人民币	6.6360	0.0292	0.44%	-4.42%
澳元兑美元	0.7827	0.0097	1.25%	8.65%
美元兑港币	7.8035	-0.0048	-0.06%	0.62%
美元兑加元	1.2645	-0.0076	-0.60%	-5.93%
美元兑林吉特	4.291	0.0005	0.01%	-4.28%
美元兑日元	112.52	-0.71	-0.63%	-3.82%
美元兑瑞郎	0.9633	-0.0036	-0.37%	-5.46%
美元兑新加坡元	1.369	-0.0033	-0.24%	-5.29%
美元兑新台币	30.406	0.032	0.11%	-5.98%
美元指数	95.1163	-0.6641	-0.69%	-7.10%
欧元兑美元	1.1464	0.0069	0.61%	9.03%
新西兰元兑美元	0.7342	0.0022	0.30%	5.83%
英镑兑美元	1.3095	0.0156	1.21%	5.94%

要闻评析

欧盟与英国达成脱欧协议

• 消息公布后，英镑兑美元短线走低，欧元兑英镑跌至六个月低点。
• 协议内容包括：
  • 北爱尔兰与英国其他地区之间避免硬性边界。
  • 分手费计算方法达成一致。
• 内部阻力仍大，内阁成员对“软脱欧”表示担忧，可能导致后续政治博弈。

组合跟踪

债券市场跟踪

• 国开行债券置换操作短期提振市场情绪，但对债市基本面影响有限。
• 11月经济数据稳定，难以对债券收益率形成趋势影响。
• 债券市场未来需关注资金面与政策面的潜在风险。
• 投资建议：关注置换操作的可持续性，交易机会有限，建议投资者谨慎参与，注意安全边际。

货币市场跟踪

• 银监会发布《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》，新增三个量化指标：

  1. 净稳定资金比例（NSFR）：已纳入MPA考核，影响较小。
  2. 优质流动性资产充足率（HQLAAR）：针对中小银行，对流动性有约束。
  3. 流动性匹配率（LMR）：适用于所有银行，抑制同业业务空转。

• NSFR：衡量银行长期稳定资金支持业务发展的能力，引导减少期限错配。

• HQLAAR：简化二级资产折算标准，适用于2000亿以下中小银行。

• LMR：约束银行资产负债期限结构，提高流动性风险抵御能力。

• 监管层旨在引导银行回归传统存贷款业务，抑制同业业务过度扩张。

• 随着理财管理办法、资管新规等配套文件的陆续出台，债市需保持谨慎。

组合投资建议一览表

序号	基金代码	基金名称	投资类型	初始净值	最新净值	操作建议	调入日期	仓位%
1	202305	南方理财60天A	货币型	1.00	1.20	持有	2015-07-27	10.00
2	110050	月月利A	货币型	1.00	1.19	持有	2015-07-27	10.00
3	110027	安心回报A	债券型	1.50	1.57	持有	2015-07-27	10.00
4	110017	易基增强A	债券型	0.97	1.23	持有	2014-10-28	2.71
5	519989	长信利率C	债券型	1.40	1.36	持有	2015-07-27	10.00
合计	-	-	-	-	-	-	-	42.71

复利沙龙

债券投资概述

债券投资具有以下特点：

1. 安全性高：债券到期后偿还本金和利息，收益稳定。
2. 收益稳定：投资者可获得固定利息，也可通过买卖赚取价差。
3. 流动性强：上市债券可随时交易，流动性有望进一步提升。

债券种类与特性

• 政府债券：风险最低，收益相对较低。
• 公司债券：风险较高，但收益也相对更高。
• 可转换债券：兼具债券与股票特性，风险与收益介于两者之间。

债券投资策略

• 债券期限越长，利率越高，但风险也越大。
• 投资者应根据自身风险承受能力，合理配置不同品种和期限的债券，以实现收益最大化和风险最小化。

产品信息

• 产品介绍：关注低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等。
• 发布周期：每交易日上午9:00之前。
• 产品风险等级：低风险。
• 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。
• 资料来源：wind资讯、互联网等公开信息。
• 重要声明：报告基于公开信息整理，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。