20230710-上海证券-固收周报_把握转型_窗口期_打好政策_组合拳__15页_1mb

固定收益周报分析总结

主要观点

• 利率债：收益率表现分化，期限利差扩展。2023年7月3日至9日，央行净回笼资金，资金价格普遍下行，一级市场利率债净融资额回升，二级市场国债短端收益率下降、长端上升。
• 信用债：净融资额增长，焦点在高评级短久期城投债收益率下行。信用债发行规模大，建筑业和金融业为主，发生10起违约事件。
• 大类资产：全球市场承压，美三大股指和欧洲股市下行，美债收益率突破4%，原油和黄金价格上涨，美元指数走弱。

投资建议

聚焦经济转型窗口期，采用政策组合拳策略。关注基本面改善和区域财力回升的城投债，探索收益率曲线作平的投资机会。

风险提示

风险包括地缘政治不确定性、美联储加息超预期、海外经济增长放缓、国内通胀升温、上市公司业绩下滑及市场波动加剧。