20240901-东方证券-迈瑞医疗-300760.SZ-迈瑞医疗2024中报点评_业绩稳健_IVD业务驱动增长_5页_361kb

报告摘要

迈瑞医疗2024年中报摘要

业绩概要：
公司2024年上半年实现营业收入2053亿元，同比增长111%；归母净利润756亿元，同比增长174%，剔除汇兑损益后增速达221%。2024年第二季度营收1116亿元，同比增长103%，归母净利润440亿元，同比增长137%。经营性现金流量净额850亿元，同比增幅高达895%。公司拟派中期现金分红约492亿元，分红比例超过65%。
国内市场：
国内市场营收1262亿元，同比增长72%。尽管受行业整顿和设备更新项目影响，设备类业务短期承压，但受益于诊疗需求增长，试剂等耗材类业务增长迅猛，IVD业务增速超25%。
国际市场：
国际业务营收791亿元，同比增长181%。国际IVD业务增速超30%，其中欧洲市场增长379%，亚太市场增长301%。
业务板块表现：
- IVD业务：营收7658亿元，同比增长282%，其中化学发光增长超30%，流水线装机量持续提升。
- MIS业务：营收同比增长155%，超高端ResonaA20放量，超声高端产品增长超40%。
- PMLS业务：营收同比下滑76%，主要由于招标推迟，但微创外科增长超90%，硬镜系统翻倍增长。
行业展望：
国内医疗设备行业目前处于观望期，但随着行业整顿常态化及设备更新项目推进，预计招标将逐步回暖。海外市场受美元加息周期结束影响，客户购买力恢复，公司龙头优势将持续体现。
投资预测：
公司2024-2026年预测每股收益分别为115.1元、137.1元、165.5元。给予2024年27倍PE估值，目标价31077元，维持“买入”评级。
风险提示：
主要风险包括新产品不及预期、集采政策超预期、海外拓展不及预期等。