20140727-广发证券-有色金属行业_周报-流动性与供给收缩共振_17页_1mb

有色金属行业周报（7月21日-7月27日）总结

核心内容

本报告总结了2014年7月21日至7月27日期间，有色金属行业的市场表现、政策动向、上市公司动态及投资建议等内容。整体来看，有色金属行业在流动性回暖与供给收缩的双重作用下，工业金属价格普涨，市场情绪积极，而贵金属受美元走强影响回调。同时，行业面临一定的风险因素，包括美联储宽松政策变化、中国经济政策变化及欧洲经济变化。

主要观点

• 流动性与供给收缩共振：工业金属价格整体上涨，其中锌涨幅最大，铅紧随其后。市场认为当前是配置工业金属的较好时机。
• 新能源汽车利好锂与磁材：随着电动汽车的发展，锂资源需求上升，利好锂资源企业。磁材受益于新能源汽车的快速发展，推荐正海磁材、宁波韵升等公司。
• 稀土行业阶段性机会：受渤海交易所推出“稀土镨钕”电子报价影响，稀土板块表现良好，但长期趋势仍需关注国家收储、资源税改革等政策因素。
• 贵金属回调：美元走强导致国际金价和银价小幅下跌，但黄金仍有反弹机会，建议关注赤峰黄金、山东黄金等。
• 行业整体处于底部区域：有色行业整体处于价格与股票长期下跌后的底部区域，随着供需格局变化，价格弹性较大。

关键信息

市场表现

• 基本金属：LME铜、铝、铅、锌、镍、锡周涨幅分别为1.94%、1.07%、3.72%、4.35%、2.78%、1.30%；国内铜、铝、铅、锌周涨幅分别为2.61%、2.56%、5.38%、4.80%。
• 贵金属：国际金价周跌0.18%至1307.8美元/盎司，国内金价周跌1.80%；国际银价周跌0.67%。
• 小金属：锂受益于政策利好，稀土价格稳定，但需关注政策变化与市场动态。
• 新材料：磁材受益于新能源汽车发展，建议关注正海磁材、宁波韵升等。

投资建议

• 推荐配置：银泰资源、天齐锂业、正海磁材、秦岭水泥（中再生）、建新矿业。
• 行业评级：买入。

风险提示

• 美联储宽松政策变化：可能影响全球市场流动性。
• 中国经济政策变化：对行业需求和价格产生重大影响。
• 欧洲经济变化：对有色金属价格有间接影响。

重点公司盈利预测

上市公司公告

• 中金岭南：召开2014年第三次临时股东大会。
• 铜陵有色：召开2014年7月25日的临时股东大会。
• 炼石有色：通过钼铼精矿综合回收利用项目议案。
• 西藏矿业：继续停牌，筹划重大资产重组。
• 天齐锂业：召开2014年第二次临时股东大会，继续停牌。
• 大元股份：筹划重大资产重组，股票停牌。
• 锡业股份：召开2014年第二次临时股东大会，继续停牌。
• 正海磁材：召开重大事项停牌公告，与深圳光启高等理工研究院签署战略合作框架协议。
• 紫金矿业：上半年利润下降，但对冶炼企业亏损有所改善。

上市公司股东会

• 新华龙：召开2014年7月28日的股东会，审议前次募集资金使用情况及非公开发行股票方案。
• 江粉磁材：召开2014年7月28日的股东会，审议日常关联交易。
• 科力远：召开2014年7月30日的股东会，审议董事会和监事会换届选举。
• 明泰铝业：召开2014年7月30日的股东会，审议变更募集资金投资项目的议案。

行业资讯

政策动向

• 国务院政策：强调加快新能源汽车推广，利好锂和磁材。
• 国家物资储备局：预计收储氧化钼和钴，提振市场信心。

市场动态

• 铜：印尼政策变化带来利好，伦铜价格反弹。
• 铝：需求增加，库存下降，价格走高。
• 锌：日本三井金属下调报价，但国内锌价依然坚挺。
• 铅：新加坡铅供应收紧，升水上涨。
• 锡：国内缺货行情推升锡价，印尼出口减少进一步支撑锡价。
• 镍：印尼禁止出口矿石，镍价飙升，澳洲矿商产量超预期。

风险提示

• 美联储宽松政策变化：可能影响全球市场流动性。
• 中国经济政策变化：对行业需求和价格产生重大影响。
• 欧洲经济变化：对有色金属价格有间接影响。

广发证券研究团队

• 巨国贤：首席分析师，拥有丰富的行业研究与投资经验。
• 宋小庆：分析师，具备较强的有色金属行业研究能力。
• 吴怡平：分析师，经济学背景，熟悉行业分析方法。
• 陈子坤：分析师，专注于再生金属领域，有扎实的行业研究基础。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内股价变动在-10%至+10%之间。
• 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上。

联系方式

• 地址：广州市天河北路183号大都会广场5楼、深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04、北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层、上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼。
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免责声明

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，客户不应仅依据本报告做出决策。