20220411-东海证券-建筑装饰行业周报_2022年一季度基建投资情况前瞻_13页_1mb

2022年一季度建筑装饰行业周报总结

核心内容

2022年一季度，建筑装饰行业在政策支持和资金面宽松的背景下，整体表现积极，展现出一定的复苏迹象。尽管受到疫情短期扰动影响，但财政政策的积极发力及宏观流动性充裕，为后续基建投资提供了有力支撑。

主要观点

• 政策支持显著：2022年政府工作报告明确提出赤字率拟按2.8%左右安排，中央对地方转移支付增加1.5万亿元，显示政府“稳增长”的决心和较强的投资意愿。
• 资金面宽松：货币政策以稳字当头、灵活调节、量价适度为主，3月16日金稳会召开后，央行、证监会、银监会表态积极，若经济形势恶化，货币政策有望进一步宽松。
• 专项债发行加快：2022年一季度新增专项债发行12981亿元，占提前批额度的89%，占全年计划的36%，远高于2019、2020年同期水平。预计二季度发行规模将明显提速。
• 重大项目投资稳健增长：截至4月初，24个省份（自治区）已公布2022年重大项目投资计划，其中16个省份总投资额超过50万亿元，较2021年增长20%。重大项目计划投资完成额达12.68万亿元，较2021年增长12%。
• 企业订单保持韧性：建筑央企新签订单增长显著，如中国化学一季度新签合同额同比增长87.53%，中国中铁一季度新签订单额同比增长84%。
• 行业表现亮眼：建筑装饰板块本周上涨6.06%，涨幅在31个行业中排第一，其中基础建设、房屋建设等子板块涨幅较大。
• 短期扰动与长期预期：3月受疫情影响，建筑业PMI小幅回落，但2月挖掘机开工小时数已形成正数增速，显示基建需求仍有改善空间。随着疫情控制，二季度基建投资需求有望超出预期，三季度将迎来实质性改善。

关键信息

专项债发行情况

• 2022年一季度新增专项债发行12981亿元，占全年计划的36%。
• 3月30日国常会要求提前下达的专项债额度于5月底前发行完毕，今年下达的36500亿元额度于9月底前完成。
• 专项债投向以基础设施建设为主，包括交运、市政、产业园区、生态环保、农林水利等，占比平均达60%以上。

市场表现

• 建筑装饰板块周涨幅6.06%，跑赢沪深300指数7.12个百分点。
• 子板块中，基础建设涨幅7.60%，房屋建设涨幅7.53%，工程咨询服务涨幅6.03%。
• 建筑装饰板块PE(TTM)为11.4倍，处于较低水平。

个股表现

• 涨幅前五：中天精装（33.14%）、北新路桥（33.08%）、新疆交建（27.16%）、华蓝集团（23.38%）、东方铁塔（21.45%）。
• 跌幅前五：奇信股份（-7.70%）、苏文电能（-8.85%）、粤水电（-9.89%）、能辉科技（-10.46%）、浙江建投（-15.86%）。

上市公司公告

• 安徽建工：中标多个项目，涉及高速公路、安置区建设、水利工程等。
• 中工国际：与中海油石化工程签署伊拉克九区天然气中央处理设施项目商务合同，金额4.12亿美元。
• 鸿路钢构：1-3月累计新签销售合同额约60.13亿元，同比增长14.71%。
• 中国核建：一季度累计新签合同290.65亿元，同比增长19.4%。
• 中国中铁：一季度新签订单额达6057.4亿元，同比增长84%。
• 精工钢构：预计一季度净利润增长25%至50%。
• 尤安设计：一季度预计净利润亏损3400万至2000万元。

风险因素

• 疫情影响超预期
• 政策力度不及预期
• 项目资金落实不到位

建议关注

• “两新一重”基建龙头
• 基建产业链上游企业
• 优质设计咨询类公司

行业评级

• 行业评级：标配（40）
• 分析师简介：吴骏燕，法国克莱蒙费朗一大项目管理硕士，东海证券分析师
• 风险提示：本报告仅供参考，不构成投资建议
• 免责条款：本报告基于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性
• 资格说明：东海证券具备证券投资咨询业务资格

附注

• 市场指数评级：标配
• 公司股票评级：中性至增持
• 东海证券研究所联系方式：
  • 上海：上海市浦东新区东方路1928号 东海证券大厦
  • 北京：北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F