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哔哩哔哩（BILIUS）2024年投资者大会及业务展望分析

哔哩哔哩公司在2024年7月12日举办的投资者大会上，发布了社区生态、商业化及游戏业务的最新进展，展现了其在各领域的积极推进和增长潜力。

社区生态

公司用户结构持续优化，用户平均年龄从2021年的22岁增长至2024年的25岁，新注册用户仍以一二线城市为主，但三四线城市渗透率持续提高。社区内容品类进一步丰富，用户粘性显著增强，泛化内容（如知识、消费、汽车、家居家装等）的视频观看量占比提升5个百分点，1H24分列前三的泛化内容VV同比增长48%、40%、43%。创作者收入与用户消费行为同步增长，1H24平台创作者总收入同比增长32%，人均收入上升14%，带货GMV增长超100%。

商业化推进

哔哩哔哩通过完善广告分发机制、优化广告素材、整合投放工具及加强数据分析，显著提升了广告变现能力。1H24广告主数量同比增长超50%，广告收入同比增长超30%；必火移动端广告收入增长超300%。社区GMV在618期间增长146%，新客占比超过50%，平台商业价值持续提升。

游戏业务

《三谋》表现优于预期，凭借差异化定位、年轻化设计和优质用户体验，成为公司短期股价催化剂。公司制定了未来五年新增至少两款长线运营“头部游戏”的目标，计划通过自研与代理双轮驱动，聚焦年轻人喜爱的游戏品类，保持SLG市场的领先优势，并推出更多精品游戏。

财务与估值

公司维持目标价2050美元（潜在涨幅227%），评级“买入”。未来几年销售收入预计增长至292.87亿人民币，毛利率从24.2%逐步提升至34.3%，净利润持续改善，预计成为公司新的利润增长点。

总结

哔哩哔哩通过内容多元化、商业化深化及游戏业务长线布局，不断提升平台吸引力与商业价值。管理层对未来增长和盈利能力保持乐观，建议投资者密切关注其游戏产品拓展及商业化进程。