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人民币连续走贬，对A股负面影响有限

核心内容

2018年6月26日，人民币兑美元汇率中间价报6.5180，较前一交易日下跌287个基点，为连续第五日下跌，创下自1月10日以来的最低水平。第二季度以来，人民币在岸和离岸市场对美元的贬值幅度分别达到3.7%和4.2%。人民币贬值主要受到美元指数走强以及中美贸易争端的影响。尽管人民币出现持续贬值，但对A股整体影响有限，反而对出口相关行业形成一定的利好。

主要观点

• 人民币贬值原因：

  • 美元指数同期表现较强；
  • 中美贸易争端对市场情绪的压制。

• 人民币贬值影响：

  • 有利于刺激出口，增强出口型企业产品的国际竞争力；
  • 对冲贸易争端对贸易顺差的负面冲击；
  • 对A股整体影响有限，市场反应较为平稳。

• A股市场展望：

  • 当前市场处于阶段性低位，存在一定的反弹机会；
  • 政策层面多次释放维稳信号，如定向降准、增持潮等，短期对市场情绪有提振作用；
  • 投资者可关注受益于人民币贬值的出口板块，如纺织服装等。

关键信息

• 油价上涨：6月26日，WTI8月原油期货上涨3.60%，报70.53美元/桶；布伦特8月原油期货上涨2.11%，报76.31美元/桶。市场担忧美国退出伊核协议并重新实施制裁可能影响全球原油供应，推动油价上涨。

• 投资建议：

  • 投资建议分为股票评级和行业评级；
  • 股票评级标准：以报告发布日后3至12个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准；
  • 行业评级标准：同上，但以行业指数为基准。

• 评级标准：

  • 股票评级：买入（+15%）、增持（+5%～+15%）、中性（-5%～+5%）、减持（-15%～-5%）、卖出（-15%以上）；
  • 行业评级：强于大市（+10%）、中性（-10%～+10%）、弱于大市（-10%以上）。

投资者须知

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  • 投资建议不构成对任何人的投资建议，投资者应自行判断是否适合自身投资目标和风险承受能力；
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报告来源

• 机构名称：西藏东方财富证券股份有限公司
• 研究机构：东方财富证券研究所
• 分析师：戴或（证书编号：S1160515090001）
• 联系人：马建华
• 联系电话：021-23586480

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