20250225-西南证券-主营业务稳健_业绩受高基数影响短期承压_11页_1mb

旺成科技2024年业绩快报显示，公司实现营收35亿元，同比增长21%，但归母净利润同比下降68%至36094万元，主要受上年政府补贴高基数影响；扣非净利润同比增长156%，反映主营业务稳健。公司是国内齿轮传动和离合器先进制造商，产品广泛应用于汽车、摩托车等领域，客户需求稳定，国际市场表现良好。近年财务数据显示盈利能力短期承压，但毛利率和费用率保持较好控制，研发持续投入，费用率下降，体现成本管理成效。未来，公司将拓展新能源汽车高精度传动部件市场，募投项目推进预计将提升业绩增长潜力，预计2024-2026年归母净利润分别为361/403/451百万元，对应PE从59倍降至47倍。基于此，维持“持有”投资评级，建议关注公司新能源领域的布局进展。主要风险包括宏观经济波动、市场竞争加剧、成本价格波动和国际贸易摩擦，这些因素可能对业绩产生负面影响。总之，公司主业稳健，短期盈利受经济环境拖累，但长期增长前景看好，投资者应谨慎评估风险并跟踪未来表现。