20220711-华泰期货-钢材周报_供应继续下降_行业矛盾缓解_7页_832kb

钢材市场分析总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，分析当前钢材市场的供需状况及未来走势。主要关注点包括钢材供应下降、需求回暖不足、库存变化及市场信心等问题。同时，报告提出跨品种交易策略，建议继续持有多螺纹空玻璃的头寸。

主要观点

1. 市场整体表现

• 钢材市场整体承压，重心下移。
• 螺纹钢主力合约2210收于4083元/吨，下跌2.69%。
• 热卷2210收于4206元/吨，下跌2.44%。
• 螺纹与热卷基差接近平水，市场情绪偏弱。

2. 供应情况

• 高炉开工率：全国247家钢厂高炉开工率78.53%，环比下降2.26%，同比下降6.85%。
• 电炉产能利用率：全国85家独立电炉钢平均开工率42.35%，周环比下降5.84%，月环比下降20.78%。
• 产能利用率：电炉产能利用率31.67%，周环比下降3.92%，月环比下降19.9%。
• 日均铁水产量：230.84万吨，环比下降5.12万吨，同比增加1.22万吨。
• 钢厂盈利率：16.88%，环比增加0.87%，同比下降57.14%。
• 供给下降：长短流程供给仍在主动下降，但市场开始出现复产预期。

3. 消费情况

• 五大材表观消费：981.87万吨，环比下降37.27万吨。
• 螺纹钢表观消费：304.88万吨，环比下降18.66万吨。
• 热卷表观消费：309.74万吨，环比下降18.22万吨。
• 日均成交量：15.49万吨，处于淡季常规水平。
• 工程机械销售：6月销售挖掘机20761台，同比下降10.1%，降幅较上月收窄14.1%。
• 地产政策：商务部研究新能源汽车购置税延期政策，地产相关需求尚未显著回暖。

4. 库存变化

• 厂内库存：623.36万吨，环比下降19.05万吨。
• 社会库存：1467.48万吨，环比下降40.56万吨。
• 总库存：环比下降59.61万吨。
• 唐山钢坯库存：累至116.8万吨，接近春节高位水平。
• 螺纹库存：连续两周去库，库存可用天数低于玻璃。
• 玻璃库存：年初至今持续累积，库存矛盾大于螺纹。

关键信息

5. 未来走势展望

• 钢材供应持续下降，低利润与高库存矛盾有所缓解。
• 需求回暖不显著，市场信心偏弱。
• 钢材重心进一步下移需关注煤炭价格、全球经济、现货及情绪。
• 建议关注钢厂主动及被动压产对利润的修复行情。

6. 交易策略

• 单边操作：无明显建议。
• 跨品种操作：建议继续持有多螺纹空玻璃的头寸，基于两者库存矛盾及需求逻辑。
• 其他策略：期现、跨期、期权等均无明确建议。

风险提示

• 疫情变化：国内疫情持续，可能影响生产和消费。
• 政策变化：宏观及地产政策调整可能对市场产生影响。
• 原料价格波动：煤炭等原料价格大幅波动可能影响钢材成本。
• 地缘政治风险：俄乌战争局势可能影响全球市场情绪。

图表数据来源

• 图1-图18数据均来自钢联数据或华泰期货研究院。

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