20240228-宝城期货-钢材月报_供需格局待改善_旺季钢价难乐观_21页_2mb

钢材月报核心观点与分析

供需格局

• 供应端：钢材低供应格局难以持续，钢厂利润改善后复产动能增加，供应将回升，尤其建筑钢材供应增量显著。
• 需求端：钢材需求延续季节性走弱，尤其是建筑钢材需求疲软。地产政策虽有支持但前端开发投资持续低迷，基建用钢需求存在不确定性。

库存表现

• 钢材库存持续攀升，建筑钢材和板材库存均显著增加，且板材库存压力更大，当前库存升至近年来同期高位。
• 库存去化需依赖旺季需求释放，关注库存拐点。

市场运行

• 2月钢价弱势运行，受到供需双弱格局影响，基差波动加剧，品种间强弱分化。
• 钢材出口韧性较强，但出口利润较低，后续政策或调整，内需恢复亦将影响出口规模。

后市展望

• 政策强预期支撑钢价，但基本面难以实质性改善。
• 旺季需求成色不足，钢价承压运行，关注需求恢复力度和库存变化。