20210125-渤海证券-非银金融行业周报_业绩陆续发布_关注基本面支撑下券商投资价值_17页_1mb

业绩陆续发布，关注基本面支撑下券商投资价值

核心内容概述

本报告为渤海证券非银金融行业周报，由分析师徐中华撰写，主要分析了2021年1月非银金融行业的市场表现、行业动态、公司公告及投资建议。报告指出，在政策支持和市场回暖的背景下，券商行业基本面良好，具备长期投资价值，重点推荐中信证券和华泰证券。

主要观点

• 市场表现：上周上证综指上涨1.13%，但申万非银指数下跌1.53%，跑输大盘2.66个百分点。非银子板块中，证券板块上涨0.63%，保险和多元金融板块下跌。
• 行业动态：
  • 沪深交易所修订沪深港股通业务实施办法，扩大互联互通范围，提升外资参与A股市场的便利性。
  • 证监会批准设立广州期货交易所，推动资本市场多元化发展。
  • 银保监会发布《商业银行负债质量管理办法（征求意见稿）》，强化商业银行负债管理。
• 公司公告：
  • 国海证券2020年净利润同比增长49%，基本每股收益0.14元/股。
  • 长江证券2020年营业收入和净利润分别同比增长10.70%和25.09%。
  • 中信证券和中信建投2020年营业收入和净利润分别同比增长25.98%、21.82%和70.53%、72.85%。
  • 华泰证券获得开展商品期货做市业务的批准。
  • 申万宏源、兴业证券等6家券商获得非金融企业债务融资工具主承销业务资格。
• 行业数据：
  • 上周日均股基成交额11096.58亿元，环比下降9.02%，但连续三周过万亿。
  • 沪深两市两融余额17096.28亿元，环比增加294.55亿元。
  • 券商集合资管产品数量达6105只，资产净值合计1.62万亿元，中信证券、广发资管、华泰证券资管排名前三。
• 投资建议：
  • 券商板块上涨主要受资本市场改革、流动性及A股市场上涨带动。
  • 政策红利支撑券商业绩高增长，盈利能力改善推动估值中枢上移。
  • 建议关注优质龙头券商的投资价值，重点推荐中信证券（600030.SH）和华泰证券（601688.SH）。
  • 风险提示包括市场波动风险和政策推进不及预期。

关键信息

1. 行业评级

• 证券：中性
• 多元金融：中性
• 保险：中性

2. 重点品种推荐

• 中信证券：增持
• 华泰证券：增持

3. 市场表现

• 上证综指上涨1.13%
• 申万非银指数下跌1.53%
• 证券板块上涨0.63%
• 保险板块下跌4.43%
• 多元金融板块下跌1.76%

4. 个股表现（剔除新股和次新股）

• 涨幅前三：熊猫金控（+18.60%）、锦龙股份（+8.31%）、ST岩石（+6.98%）
• 跌幅前三：华西证券（-7.46%）、哈投股份（-6.72%）、国盛金控（-6.44%）

5. 2020年券商业绩表现

• 已公布业绩快报的券商平均营收增速33.62%，归母净利润增速42.21%
• 已公布业绩预告的券商归母净利润平均增速在45%~167.57%之间
• 业绩增长主要来自经纪、投行、自营业务等

6. 市场交投活跃

• 日均股基成交额连续三周过万亿
• 两融余额环比增加294.55亿元，利好券商业绩

7. 券商资管情况

• 券商集合资管产品数量达6105只，资产净值合计1.62万亿元
• 中信证券、广发资管、华泰证券资管资产净值分别为1327.55亿元、1240.85亿元、1067.85亿元

总结

券商行业在2021年初展现出基本面支撑的潜力，尽管短期市场波动影响了部分个股表现，但整体业绩增长显著，尤其是头部券商如中信证券和华泰证券，表现出强劲的盈利能力和业务拓展能力。随着资本市场深化改革的推进，政策利好有望持续释放，推动券商行业进一步发展。投资者应关注优质龙头券商的投资价值，把握行业长期增长机遇。