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兴业观点总结

核心内容

本报告是兴业证券于2015年4月12日发布的多行业投资观点与策略分析，涵盖了A股市场、港股市场、宏观经济、金融工程、中小盘、TMT、医药、农林牧渔、旅游餐饮、钢铁、有色金属、房地产、电力等多个领域的市场动态与投资建议。

主要观点

A股市场策略

• 牛市阶段：当前A股市场处于牛市第一阶段的高潮，之后可能会迎来短期休整，市场波动性加大。
• “互联网+”与外延收购：市场对“互联网+”概念热情高涨，相关公司股价表现强劲。同时，外延收购成为市场热点，多家公司发布收购预案，市场反应积极。
• 融资融券：融资余额持续上升，市场情绪乐观。但需警惕杠杆风险，建议降低成长股融资杠杆。
• 新股发行：4月证监会核准30家IPO，资金冻结压力大，但预计解冻后市场仍有机会。

港股市场策略

• 港股表现：恒指创2008年以来新高，资金流入强劲，尤其是港股通和QDII基金。
• 投资机会：港股通小盘股、高折价H股、与A股共振主题投资、市场活跃度提升带来的利好。
• 风险提示：需警惕个股分化和估值陷阱，建议关注资金流入边际变化。

宏观经济

• 美元升值：对美国进出口贸易产生明显负面影响，但企业通过对冲汇率风险，盈利表现优于预期。
• 债市与利率：债市短期内难有趋势性机会，但资金利率下降和经济数据疲软将带来交易性机会。
• 收益率曲线：短端利率下行，长端利率上行，收益率曲线陡峭化，反映市场对长债偏好减弱。

金融工程

• 股事汇推荐：新希望和雅戈尔因业绩预增被重点推荐。
• 量化择时：沪深300指数震荡上升，市场机会仍存，但短期震荡可能加剧。
• CTA策略：多项式交易策略微亏，但整体仍保持微利，建议关注市场情绪变化。

中小盘

• 市场表现：上证综指站上4000点，中小盘多数上涨，但部分板块如黑色金属、商业贸易下跌。
• 新三板：三板交易量和成交额小幅回调，但估值仍在上升。金融和医疗行业表现突出，但需警惕估值过高风险。

TMT行业

• 邦讯技术：主营底部反转，受益于4G后周期，未来业绩有望好转。
• 海康威视：业绩符合预期，高增长继续，互联网业务拓展积极。
• 晶方科技：增长平稳，利润率下滑，但受益于12英寸晶圆级封装技术。

医药行业

• 行业趋势：在牛市中，估值提升是核心驱动因素，关注新技术、新模式和转型个股。
• 重点公司：以岭药业、南京新百、泰格医药等，因其业绩增长和转型潜力受到推荐。
• 投资建议：关注具有高成长性、资源协同性及估值弹性较大的公司。

农林牧渔行业

• 隆平高科：因突发事故股价下跌，但公司具备并购扩张和农业服务平台建设潜力。
• 投资建议：建议在当前市场低位买入，关注其未来增长空间。

旅游餐饮行业

• 社会服务：资本运作加快，相关股票表现亮眼，建议关注受益于政策和资本运作的公司。
• 重点推荐：西藏旅游、丽江旅游、云南旅游、金陵饭店等。

钢铁行业

• 南钢股份：减持优化股东结构，公司转型投资机会明显。
• 物产中拓：作为国企改革平台，建议积极配置，关注其改革潜力。
• 低PB标的：河北钢铁、首钢股份等，受益于京津冀工程推进。

有色金属行业

• 市场展望：期待美元见顶与需求恢复的共振，黄金和工业金属具备投资机会。
• 重点推荐：焦作万方、南山铝业、中国铝业、常铝股份等。

房地产行业

• 成交情况：一线和二线城市成交同比上升，三四线城市表现较弱。
• 政策支持：上海等地放宽公积金政策，利好市场情绪。
• 投资建议：推荐招商地产、保利地产、国兴地产等。

电力行业

• 桑德环境：强强联合，打造环保平台型公司，受益于政策支持。
• 重点推荐：宝馨科技、天壕节能、理工监测、桑德环境等。

关键信息

• A股市场：牛市第一阶段达到高潮，之后将进入短期休整期，需关注政策变化与市场波动。
• 港股市场：资金流入趋势明显，但个股分化加剧，需谨慎对待。
• 宏观经济：美元升值对美国经济有负面影响，但企业对冲行为缓解了风险。
• 金融工程：量化择时与CTA策略表现稳定，但需警惕市场震荡。
• 中小盘：多数上涨，但需关注资金面变化与估值风险。
• TMT行业：技术驱动成长股表现突出，但需警惕市场风险。
• 医药行业：关注转型和新技术带来的估值提升机会。
• 农林牧渔行业：隆平高科具备并购和平台建设潜力。
• 旅游餐饮行业：受益于政策支持和资本运作，关注相关标的。
• 钢铁行业：转型与改革是主要驱动力，关注低PB和国企改革标的。
• 有色金属行业：价格回暖预期，关注黄金和工业金属。
• 房地产行业：一线和二线城市基本面复苏，关注政策利好标的。
• 电力行业：环保和政策驱动成长股，关注平台型公司。

投资建议汇总

新股发行信息

投资评级说明

• 推荐：行业或公司相对表现优于市场。
• 增持：相对表现在5%-15%之间。
• 中性：相对表现与市场持平。
• 减持：相对表现小于-5%。

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