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2015年4月13日造纸与轻工行业研究报告总结

核心内容

本报告主要围绕2015年4月13日的造纸与轻工行业动态，分析行业基本面、市场趋势、公司动向及投资建议。重点提及家居、包装及轻工行业的转型趋势，以及造纸行业的基本面变化与金融布局。

主要观点

1. 市场环境：

   • 在经历牛市一轮普涨后，投资者需更关注具有长期成长潜力的“马拉松选手”。
   • 概念股上涨边际弹性减弱，重点推荐具备执行力强、顺应行业趋势的公司。

2. 行业趋势：

   • 制造向服务转型：家居、包装、轻工等行业正从单一制造转向一体化服务供应商。
   • 互联网+：互联网对传统行业的改造潜力巨大，如O2O模式、设计软件、电商平台等。
   • 金融布局：晨鸣纸业在金融板块的布局值得关注，其B股和H股存在明显折价，是确定性买入机会。

3. 投资建议：

   • 美克家居：内销订单增长快，向大家居转型，大股东增发锁定三年，显示对公司未来发展的信心。
   • 索菲亚：定制衣柜向定制家转型，本周回调是布局良机。
   • 奥瑞金：包装综合解决方案供应商，创新模式可复制，红牛二维码项目有前景。
   • 劲嘉股份：原有烟包业务稳健，新切入消费品包装领域，智能健康烟具发布，大健康领域布局积极。
   • 晨鸣纸业 A+B+H：造纸主业触底，金融板块布局值得高度关注。
   • 宜华木业、合兴包装、东港股份：O2O战略、一体化包装服务、电子发票推广，均是行业转型亮点。
   • 高乐股份、帝龙新材、安妮股份：作为中小市值且积极拓展新业务的公司，值得关注。

关键信息

1. 造纸行业

• 本周表现：造纸板块整体上涨0.47%，重点公司上涨3.12%，基本跑平市场。
• 产品价格：铜版纸、双胶纸、灰底白板纸、白卡纸、箱板纸和瓦楞纸价格均保持稳定。
• 原材料动态：
  • 国内溶解浆价格上涨0.17%至6040元/吨。
  • 国际浆市价差继续收窄，美废ONP、OCC价格回升。

2. 包装与轻工行业

• 原材料上涨：Brent原油价格上涨4.99%，聚酯切片、聚乙烯、聚苯乙烯价格均有不同程度上涨。
• 电子烟：
  • 2015首届中国国际电子烟展会开幕。
  • 香港初步同意全面禁止电子烟，对行业带来一定影响。
• 轻工转型：
  • 东港股份：电子发票业务拓展，把握消费大数据入口。
  • 珠江钢琴、海伦钢琴：从制造向艺术教育培训、大文化传媒转型。

3. 定制家居与包装行业

• 定制衣柜：市场需求增长，消费者更倾向于个性化、量身定制产品。
• 互联网定制：电商为定制衣柜提供新渠道，未来有望实现“标准化”。
• 包装趋势：小型化、智能化、环保化成为趋势，可持续包装发展空间广阔。
• 住宅产业化：从毛坯房阶段导入定制产品，实现拎包入住，加速行业整合。

4. 新能源汽车与环保政策

• 新能源汽车产销暴增：一季度产销分别增长2.9倍和2.8倍，纯电动车增长更为显著。
• “水十条”即将出台：预计带动超过2万亿元的投资，推动污水处理行业进入景气周期。

5. 互联网彩票行业

• 行业现状：存在乱象，缺乏健全的法制体系，政策限制导致市场萎缩。
• 前景展望：未来需在“管”与“通”之间找到平衡，以促进互联网彩票健康发展。

行业新闻摘要

• 电子发票应用：中国电信北京分公司开出内地电信行业首张电子发票，推动电子发票在更多行业的应用。
• 美国国际纸业：投资1.35亿美元扩建工厂，向绒毛浆生产转型。
• 日本便利店扩张：带动小型瓦楞纸箱包装需求，推动包装行业创新。
• 生活用纸“江湖地位”产品：心相印、维达等品牌通过产品创新与品牌管理确立市场地位。
• “水十条”发布在即：将带来重大环保投资，推动污水处理行业升级。

近期关注：非流通股解禁明细（至2015年12月）

投资评级说明

• 证券投资评级：
  • 买入（Buy）：相对市场表现20%以上；
  • 增持（Outperform）：相对市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现-5%~+5%；
  • 减持（Underperform）：相对市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

法律声明

• 本报告仅供客户使用，不构成投资建议。
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总结

2015年4月13日的报告指出，造纸与轻工行业在经历一轮上涨后，需关注具备长期成长能力的公司。家居、包装、轻工行业均在向服务化、智能化、定制化方向转型，互联网+成为重要推动力。晨鸣纸业在金融板块布局值得高度关注，其B股和H股存在明显折价。此外，新能源汽车、环保政策（如“水十条”）及可持续包装等新兴趋势也为行业带来新的增长点。投资者应注重企业品牌管理、市场策略及资源整合能力，以把握未来投资机会。