平安中证港股通医药卫生综合联接基金投资价值分析：港股通医药具备潜在长牛基因-20231020-国盛证券-19页_952kb

量化分析报告总结：港股通医药具备潜在长牛基因

核心内容概览

本报告分析了港股通医药行业的投资价值，重点聚焦平安中证港股通医药卫生综合联接基金的投资前景。核心观点是，港股通医药行业具备长期投资价值，其基本面和投资面均呈现积极信号，指数估值处于低位，基金产品具备跟踪指数、配置多元医药资产的特性。

一、港股通医药行业投资价值分析

1.1 基本面：长期向好趋势不变，医药具备潜在长牛基因

• 人口老龄化加剧：中国60岁以上人口占比已达18.9%，未来老龄化趋势将进一步加深，推动医药需求增长。
• 医疗支出提升空间大：我国人均医疗支出远低于发达国家，具备持续增长潜力。
• 政策周期逐步弱化：支付端政策对医药行业的影响逐渐减弱，行业进入复苏阶段。
• 细分板块复苏潜力：化药制剂、中药、医疗器械等板块在政策调整后具备增长动能，服务板块政策风险可控。

1.2 投资面：医药板块进入中长期配置区间，港股更具比价优势

• 估值低位：医药板块经历大幅回调，当前估值处于历史低位，具备较高的安全边际。
• 港股稀缺性：港股医药板块覆盖全面，具备创新属性，相比A股更具估值性价比。
• 港股通标的创新性强：港股通医药标的中，创新药、创新器械、CXO服务等板块占比高，代表行业未来发展方向。

1.3 港股医药创新属性凸显，大单品&国际化进攻方向明确

• 创新复苏：创新药行业经过估值消化后，正迎来回暖，产品商业化、技术平台输出、国际化布局成为重要方向。
• 大单品潜力：多个港股医药企业具备大单品研发能力，有望实现业绩和估值的双重提升。
• 国际化进程加速：企业通过license-out、海外临床研究、授权合作等方式加快国际化步伐，提升企业价值。

二、港股通医药C指数投资价值分析

2.1 指数编制：一键布局港股医药

• 指数样本：选取50只流动性好、市值较大的港股通医药卫生行业股票，反映整体表现。
• 样本调整：每半年调整一次，权重因子随样本调整同步变化，保持指数动态性。

2.2 指数成分股：聚焦港股通医药产业

• 行业分布：主要聚焦在医疗保健业，细分行业包括药品、生物技术、医疗设备、医疗服务等。
• 市值均衡：指数成分股在大、中、小市值之间均衡配置，提升抗风险能力。

2.3 指数估值：估值处于历史低位

• 市盈率分位数低：当前市盈率处于历史2.5%分位数，具备较大的估值修复空间。
• 投资安全边际高：估值低位意味着投资风险可控，潜在回报率较高。

2.4 指数分红：股息率稳步提升

• 分红金额增长：2021-2023年分红总额分别为149.74亿元、213.70亿元、149.17亿元，持续增长。
• 股息率提升：当前股息率约1.08%，表明企业具备稳定现金流能力。

三、平安中证港股医药ETF联接基金投资价值分析

3.1 基金基本信息

• 基金名称：平安中证港股通医药卫生综合交易型开放式指数证券投资基金联接基金。
• 基金代码：A类 019598，C类 019599。
• 投资目标：紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，追求与基准相似的回报。
• 基金规模：目标ETF规模较大，基金配置价值高。
• 费用结构：管理费率0.50%，托管费率0.15%，费用较低。

3.2 基金公司管理经验丰富，产品线齐全

• 公司背景：平安基金管理有限公司为平安集团成员，具备丰富的资产管理经验。
• 产品线丰富：涵盖债券、宽基、港股、低波、消费电子等类型，提供多样化的资产配置选择。
• ETF布局创新：公司在ETF领域不断创新，产品特色鲜明，具备较强竞争力。

关键信息总结

• 行业前景：港股通医药行业受益于人口老龄化、医疗消费升级、政策优化等多重利好，具备长期投资价值。
• 指数表现：中证港股通医药C指数成分股估值处于历史低位，股息率稳步提升，投资安全边际高。
• 基金优势：平安中证港股医药ETF联接基金紧密跟踪指数，费用合理，配置多元医药资产，具备较高的投资性价比。
• 风险提示：本报告为历史数据分析，不构成对未来投资的推荐，需关注市场变化及基金策略调整。

结论

港股通医药行业具备长期增长潜力，当前估值处于低位，具有较高的安全边际。平安中证港股医药ETF联接基金通过紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，为投资者提供了一种低门槛、高性价比的配置方式，适合中长期持有。在医药创新与国际化趋势的推动下，该基金具备良好的投资价值。