20140630-民族证券-晨会报告_14页_1mb

2014年6月30日晨会报告总结

核心内容

2014年6月30日晨会报告聚焦于A股市场结构性行情、政策动态及行业发展趋势。整体市场表现疲软，资金面依然紧张，难以支撑全面反弹，结构性机会成为市场主旋律。报告同时关注了多个行业与政策热点，包括房地产、军工、信托、保险、自贸区建设等，分析了各行业的发展前景与政策影响。

---

主要观点与关键信息

一、市场动态与行情分析

• 市场综述：当前市场资金仍不充足，结构性行情为主，资金偏好题材股与次新股，周期股表现疲软。
• 股指表现：上证综指、沪深300指数、H股指数等均出现下跌，而标普500、纳斯达克等国际指数涨幅较大。
• 市场情绪：受新股炒作影响，市场情绪波动较大，但整体仍处于2000-2150点的窄幅震荡区间。
• 投资建议：短期应关注估值修复机会，推荐金融、地产板块，同时警惕系统性风险，避免盲目追涨杀跌。

二、行业分析与投资策略

1. 房地产行业

• 政策变化：住建部换帅，陈政高接棒，关注点从“限购”转向“棚改”。
• 市场预期：随着棚户区改造推进，房地产销售有望在三季度改善，地产板块在7月可能迎来估值修复机会。
• 资金支持：银行对地产贷款投放力度加大，为行业提供一定流动性支持。

2. 军工行业

• 改制预期：军工科研院所改制有望破冰，成为资本市场新热点。
• 资产证券化：目前军工集团资产证券化率较低，未来改革将重点推进科研院所资产注入。
• 投资机会：军工资产具备轻资产、高收益特征，建议关注相关上市公司，如中国重工、成飞集成等。
• 政策支持：资本市场将在军工产融结合、军民融合中发挥重要作用，为军工企业提供融资与并购平台。

3. 信托行业

• 监管压力：信托业面临来自其他金融同业的竞争加剧，需加快转型。
• 风险提示：房地产相关资产占比高，存在潜在风险，需关注资产结构优化。
• 发展方向：信托公司应转向支持实体经济与中小微企业发展，探索混合所有制改革路径。

4. 保险行业

• 监管争议：正德人寿与保监会就增资问题展开激烈对抗，可能面临保障基金接管。
• 养老产业：保险资金正积极布局养老产业，但盈利模式尚不清晰，亟需配套政策支持。
• 投资模式：通过养老社区、以房养老等产品形式探索养老产业投资路径。

5. 信托与保险监管

• 保险保障基金：作为市场退出机制的重要组成部分，保障基金制度对防范系统性风险至关重要。
• 监管改革：保险监管面临挑战，需建立攻防兼备的知识产权保护体系，应对“337调查”等贸易摩擦。

---

今日头条精选

1. 上海自贸区负面清单即将发布

• 戴海波透露，2014版负面清单将在6月推出，相比2013版更具开放性与透明度。
• 上海自贸区已选定36项可复制推广的制度，包括注册资本认缴制等，计划在2014年8月前后向全国推广。

2. 美国发起多起“337调查”针对中国企业

• 6月美国发起4项“337调查”，涉及中国企业，反映中美贸易摩擦加剧。
• 专家建议应建立完善的知识产权保护体系，提升中国企业的国际竞争力。

3. 横琴正式封关，向自贸区迈进

• 横琴于6月28日正式封关，成为“特区中的特区”。
• 采用“分线管理”模式，推动与澳门的贸易便利化，同时为广东自贸区申报奠定基础。

4. 爱尔兰：中国崛起推动其成为“欧洲硅谷”

• 爱尔兰在软件、通信、生物科技等领域具有优势，与中国企业合作潜力巨大。
• 爱尔兰正与中国推进自由贸易协议，为欧洲企业进入中国市场提供桥梁。

---

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数强于沪深300指数5%以上
  • 中性：行业指数在±5%之间波动
  • 看淡：行业指数弱于沪深300指数5%以上

• 股票投资评级：

  • 买入：股价涨幅超过沪深300指数20%
  • 增持：股价涨幅介于10%-20%之间
  • 中性：股价波动在±10%之间
  • 减持：股价弱于沪深300指数5%以上

---

风险提示

• 市场风险：周期股、新股炒作存在系统性风险，需谨慎对待。
• 政策风险：房地产、军工、保险等行业面临政策调整与监管压力。
• 行业风险：军工科研院所改制涉及复杂利益关系，需关注政策落地与执行效果。

---

分析师承诺

报告由分析师王博撰写，承诺基于独立研究，不涉及任何利益相关方的报酬影响，内容真实、客观，符合证券分析师执业规范。

---

免责声明

本报告仅供中国民族证券有限责任公司客户参考，不构成投资建议。信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性与完整性负责，投资风险自负。