20230530-中诚信国际-企业资产证券化产品报告（2023年4月）_融资租赁规模仍居首位_不动产类产品发行节奏有所恢复_整体融资成本环比呈下行态势_15页_643kb

报告摘要

企业资产证券化市场2023年4月报告总结

核心内容概述

2023年4月，中国企业资产证券化市场整体表现有所波动，发行规模和数量环比下降，但与去年同期相比发行数量有所增加。市场主要涉及资产支持证券和资产支持票据两大类，其中融资租赁仍为发行主力，不动产类产品发行节奏有所恢复，整体融资成本呈下行趋势。

主要观点

1. 发行情况

企业资产支持证券：本月共发行105单，规模932.52亿元。环比发行数量减少17单，规模下降21.80%；同比发行数量增加18单，规模下降1.79%。
资产支持票据：本月共发行31单，规模250.60亿元。环比发行数量减少6单，规模下降12.15%；同比发行数量减少11单，规模下降48.81%。
基础资产类型：主要涉及融资租赁、CMBS/CMBN、供应链、个人消费金融和应收账款等。其中，融资租赁类占比最高（20.30%），CMBS/CMBN类次之（16.14%）。
发行规模分布：单笔最高发行规模为53.00亿元，最低为0.98亿元。规模在(5,10]亿元区间内的产品数量最多，占比35.79%。
期限分布：期限在(1,3]年区间内的产品数量最多，占比29.10%。最长为30.02年，最短为0.51年。
级别分布：AAA_sf级证券占比87.34%，AA+sf级证券占比5.38%。
融资成本：一年期左右AAA_sf级证券利率中枢位于2.93%~3.43%，中位数环比下降12BP，同比上升27BP。

2. 备案情况

本月共有86单企业资产支持证券在基金业协会完成备案，总规模702.78亿元。

3. 二级市场交易情况

企业资产支持证券：在交易所市场成交2,796笔，金额682.44亿元。环比交易笔数减少19.45%，交易量减少8.10%；同比交易笔数增加11.08%，交易量上升16.79%。
资产支持票据：二级市场成交494笔，交易规模479.94亿元。环比交易量下降19.56%，交易笔数减少9.52%；同比下降29.34%，交易笔数同比增加27.32%。
交易活跃品类：CMBS、个人消费金融和应收账款为二级市场交易主要品类。

4. 2023年5月到期情况

企业资产支持证券：共有148支到期，规模合计467.67亿元。主要为供应链类（34.69%）、应收账款类（18.43%）和特定非金债权类（14.07%）。
资产支持票据：共有51支到期，规模合计321.97亿元。主要为小微贷款（31.18%）、补贴款（26.77%）、供应链（13.21%）等。

关键信息

企业资产支持证券

发行主体：前五大原始权益人包括中国长城资产管理股份有限公司（5.68%）、瑞安新天地（上海）商业管理有限公司（4.72%）、上海金茂投资管理集团有限公司（3.75%）等。
管理人分布：前三大管理人新增管理规模合计262.53亿元，占比28.16%；前十大管理人新增管理规模合计667.34亿元，占比71.56%。
发行利率：一年期左右AAA_sf级证券利率中枢位于2.93%~3.43%，中位数环比下降12BP。

资产支持票据

发起机构：前五大发起机构包括中燃投资有限公司（9.86%）、一汽租赁有限公司（9.79%）、平安国际融资租赁有限公司（7.98%）等。
受托机构：前三大受托机构新增管理规模合计115.07亿元，占比45.92%；前十大受托机构新增管理规模合计199.83亿元，占比79.74%。
基础资产类别：主要为融资租赁（30.18%）、应收账款（24.01%）和汽车融资租赁（14.58%）。
发行利率：一年期左右AAA_sf级票据利率中枢位于3.15%~3.65%，中位数环比下降11BP，同比上升50BP。

总结

2023年4月，企业资产证券化市场整体呈现发行规模和数量环比下降，但发行数量同比有所增加。融资租赁类资产支持证券仍为市场主力，CMBS类产品发行节奏有所恢复。融资成本整体呈下行趋势，但同比仍有上升。二级市场交易活跃度有所下降，但同比上升。市场参与者包括多家大型金融机构和企业，市场结构呈现多元化发展。

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