20231130-中诚信国际-企业资产支持证券产品报告（2023年10月）_融资租赁类产品规模仍居首位_整体市场发行节奏有所放缓_融资成本略有上行_9页_823kb

2023年10月企业资产支持证券市场总结

核心内容

2023年10月，企业资产支持证券市场整体表现如下：

• 发行情况：共发行70单产品，合计发行规模814.97亿元。与上月相比，发行数量减少78单，发行规模下降39.58%；与去年同期相比，发行数量增加3单，发行规模上升32.80%。
• 备案情况：124单产品在基金业协会完成备案，总规模达952.84亿元。
• 二级市场交易：共成交2,491笔，成交额548.05亿元。交易笔数环比下降22.23%，交易额环比下降8.57%；交易笔数同比增长1.51%，交易额同比下降16.98%。
• 到期情况：2023年11月到期的存量企业资产支持证券共178支，规模合计559.66亿元。

主要观点

发行规模与数量

• 2023年10月企业资产支持证券发行规模较上月大幅下降，但与去年同期相比仍保持增长。
• 发行产品涉及的基础资产类型主要包括：融资租赁、应收账款、供应链、类REITs和个人消费金融。
• 融资租赁类产品仍居首位，发行规模占比16.61%。
• 上交所发行产品数量和规模占比分别为83.76%，深交所则为16.24%。

融资成本

• 一年期左右的AAA_sf级证券利率中枢位于2.73%～3.23%之间，中位数环比上升约9BP，同比上升约48BP。
• 融资成本有所上行，可能与市场流动性收紧及政策调整有关。

管理人分布

• 前五大管理人新增管理规模合计500.46亿元，占比61.41%；前十大管理人新增管理规模合计660.84亿元，占比81.09%。
• 中信证券、中金公司、东兴证券、平安证券和华泰证券为前五大管理人。

产品规模分布

• 单笔产品最高发行规模为81.01亿元，最低为0.71亿元。
• **(5,10]**亿元区间内的产品发行单数最多，共21单，金额占比21.85%。
• **(10,20]**亿元区间内的产品金额占比最高，为22.02%。

期限分布

• 期限最短为0.41年，最长为24.02年。
• **(1,3]**年期限的产品数量最多，共27单，规模占比39.64%。

级别分布

• AAA_sf级证券占比高达92.98%，AA+sf级证券占比2.37%，其他级别证券占比极低。

关键信息

二级市场交易情况

• 2023年10月二级市场交易活跃的品类包括：个人消费金融（17.86%）、CMBS（17.30%）、应收账款（16.22%）和融资租赁（15.42%）。
• 上交所成交笔数和金额占比分别为78.94%和432.63亿元，深交所为21.06%和115.42亿元。

行业动态点评

1. 九部门联合发文支持公交票款收益权资产证券化：

   • 交通运输部等九部门发布《关于推进城市公共交通健康可持续发展的若干意见》，明确支持符合条件的企业发行公交票款收益权资产证券化产品，拓宽融资渠道。
   • 该政策体现了对城市公共交通发展的政策支持，有助于丰富企业融资手段。

2. 沪深交易所试点保险资产管理公司开展ABS及REITs业务：

   • 5家保险资产管理公司获得试点资格，标志着交易所市场参与机构的多元化。
   • 有助于开拓优质基础设施类资产入市渠道，提升服务实体经济质效。

3. 国务院推动专利转化运用专项行动：

   • 发布《专利转化运用专项行动方案（2023—2025年）》，提出探索推进知识产权证券化等融资方式。
   • 有助于构建知识产权金融服务生态，促进专利高效转化，激发创新活力。

趋势展望

• 公交票款收益权资产证券化：有望进一步完善城市公共交通支持政策，推动其健康可持续发展。
• 保险资产管理公司参与ABS及REITs：将丰富市场参与主体，激发市场活力，提升资产证券化业务质量。
• 知识产权证券化：有助于构建多元化金融服务体系，提升企业融资便利度，加快专利产业化步伐，推动中小企业成长。

附录信息

• 数据来源：中国资产证券化分析网（CNABS）、万得（WIND）、上海证券交易所、深圳证券交易所。
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